货币宽松政策在危机降临时运用一下，可以缓和症状。但是如果当作常态用多了，在经济学中被称为“边际效应递减”，即降低了自身的免疫力，其效果将会越来越差，友谊的小船说翻就翻。
“负利率”已被证明不靠谱
文／陈思进
国际货币基金组织（IMF）近日下调了全球经济增长预测，对美国、欧元区调低了0.2%，分别下降为2.4%和1.5%，对日本调低至0.5%，明年更会收缩到0.1%。这是IMF继过去一年，连续第四次下调经济增长预期，唯一的亮点是中国被调高了0.2%，从6.3%上升至6.5%。
总体来看，全球经济增长都不如预期，归根结底，还是与货币宽松有关系。回顾2008年底，美联储启动债券购买计划（即量化宽松政策），并将短期利率下调至接近于零，“逼”得全球各大央行纷纷主动或被动效仿美联储，利用宽松政策向金融市场注入资金。
如此的低利率环境，目的是鼓励银行放贷给更多的企业和家庭。但是美国大银行却没有这样做，与此相反，他们收紧了贷款规则，利用容易获得资金的大好机会，为自己进行战略性投资，更愿意贷款给富有的美国人。便宜的借贷成本，是推动股市大幅高涨的干柴烈火，致使欧美股市一派“欣欣向荣”，资产泡沫极其严重，体现出表面上的经济复苏。
全球金融市场的这种状况，也难怪IMF警告称：面对全球经济“同步放缓”，即将陷入长期滞胀的情况下，市场可能出现新一波的金融动荡。事实上，前
“负利率”已被证明不靠谱
文／陈思进
国际货币基金组织（IMF）近日下调了全球经济增长预测，对美国、欧元区调低了0.2%，分别下降为2.4%和1.5%，对日本调低至0.5%，明年更会收缩到0.1%。这是IMF继过去一年，连续第四次下调经济增长预期，唯一的亮点是中国被调高了0.2%，从6.3%上升至6.5%。
总体来看，全球经济增长都不如预期，归根结底，还是与货币宽松有关系。回顾2008年底，美联储启动债券购买计划（即量化宽松政策），并将短期利率下调至接近于零，“逼”得全球各大央行纷纷主动或被动效仿美联储，利用宽松政策向金融市场注入资金。
如此的低利率环境，目的是鼓励银行放贷给更多的企业和家庭。但是美国大银行却没有这样做，与此相反，他们收紧了贷款规则，利用容易获得资金的大好机会，为自己进行战略性投资，更愿意贷款给富有的美国人。便宜的借贷成本，是推动股市大幅高涨的干柴烈火，致使欧美股市一派“欣欣向荣”，资产泡沫极其严重，体现出表面上的经济复苏。
全球金融市场的这种状况，也难怪IMF警告称：面对全球经济“同步放缓”，即将陷入长期滞胀的情况下，市场可能出现新一波的金融动荡。事实上，前