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一文看懂最近影响A股的命脉

2016-08-28 02:56阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1592917513

不少小伙伴最近被保险资金整懵了，前一段时间更是被姚老板和许老板用保险资金举牌搞惊呆了，保险资金是个什么鬼？怎么对我大A股影响这么大？
 一文看懂最近影响A股的命脉
德林社

 现在炒股，最怕手机端弹出保险资金、保监会等字眼的新闻，再冠以媒体曝的名分，简直让你分分钟担惊受怕，有没有？
要想不懵，得搞清楚这保险资金的来龙去脉，这保险资金和A股究竟是个啥关系。说实话，这么专业的问题小二丫也有点懵，不要紧，德林社有大咖。小二丫我就去请教了一番专业人士后，来跟大家分享分享这保险资金的门道。
要说这保险，咱首先说说这保险中的战斗机万能险。这一两年来，万能险频频在A股掀起血雨腥风。从安邦借助万能险资金频繁举牌、再到姚老板宝能系攻城拔地、再到恒大许老板南征北伐，万能险成为他们的攻城利器。
憋说那些高深的，小二丫直接告诉大家啥叫万能险。 一文看懂最近影响A股的命脉

通俗简明的解释就是你把钱交给保险公司，保险公司帮你投资，然后拿出账户的投资收益里的一部分钱做意外保险。这样的话，你活着可以拿一部分投资收益的分红，要是有意外了（不好意思，不是诅咒大家）了，能得到一笔赔付。就是说，万能险兼顾理财和投资的双重功能。
这意味着，万能险资金主要被拿去做投资了，要不然保险公司哪来的钱给你兑现收益。
这么说，挺好的？有分红还能有保障。天下呀没有掉下来的馅饼，万能险由于兼具了意外保险的功能，所以收益自然没有专业理财产品高，意外保障的费用也没有专项的保险产品高。
但要注意了哈，保险公司可是喜欢发这类型产品的，保险公司从老百姓手里拿了钱，大量投入股市。想想真刺激。
听说姚员外家的万能险年化收益率7.7%，不好意思，姚老板拿你的钱买万科赚了50%，分你7.7%，天啦噜。这差距、这人生。我就不提姚老板一次在万科赚200亿，王石辛苦一辈子从万科赚的公司钱零头都不到的悲惨事了。
有利润的地方还担心没人去嘛，万能险这么牛，自然保险公司扎堆搞，反正不是我的钱，管他期限长短呢，先干进股市再说，你们险民从我要收益，我也变不出来，投进股市，万一有姚老板的命呢，岂不赚大发了。再说了，实在亏了，当上市公司股东，可以要求上市公司分红先顶上嘛。实在不行，今年的兑付，用明年的钱，拆东补西，又不是没干过。
现在万能险在A股的规模有多大呢，小二丫告诉大家一个数字，A股有136家公司的十大股东里面有万能险。那还有一些没进入十大股东的，就没有准确数字了。
 你手上的股票有没有万能险进入，按下炒股软件的F10就可以看出来了。这意味着什么？意味着，杠杆资金变相通过保险渠道进来了。现在监管层要去杠杆，你这是弄啥呢？ 一文看懂最近影响A股的命脉
万能险大肆进入A股，还有啥风险呢，细思极恐啊！比如，A保险公司今年发了1个亿的万能险产品，给险民的预期年化收益是6%，A 公司拿这1个亿去买B股票，奶奶的，B股票一年下跌了20%，一年后，保险产品到期了，A公司咋整，只能通过其他产品顶上，这样循环下去，后果你懂的……
所以这才有了保监会近日召开座谈会，就如何进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见，据说，主要重点在于关注万能险的风险。
没有不透风的墙，这消息被媒体知道了，就放大成6000亿保险资金要撤出A股。
经历过去杠杆惨痛的A股股民，对这消息那是相当的敏感，这要撤下来，还不像病来如山倒啊，那还了得。
事实证明，有时候我们还是太年轻啊，这么大的资金量，不可能是三下五去二，短时间撤完。
而且，监管的意图在于控制风险，只要没风险，保险公司你就自己去搞就行，支持A股建设是思想觉悟的问题。
但是掌柜的就提醒了，股市最重要的就是势能，这个消息一爆出来，即使你辟谣，势能已经被破坏了。
而什么样的资金有风险？就是那些期限短的，收益高的。
不少小的保险公司拉不到保费，就得靠期限短、灵活，收益高来拉客户。如果把这样的资金投入到股市，那就是短债长投，资金链一不小心就出问题。
所以啊，未来合规的保险资金在A股里面还是有滴，激进的保险资金就会减少了。
那么问题来了，合规的保险资金喜欢什么样股票呢？掌柜的有云，低估值、高股息的蓝筹股是也。不要问我怎么知道的？内参看了吗？广州活动参加了吗？
听完这儿，小伙伴是不是觉得自己棒棒哒，瞬间看破了姚老板、许老板。
 到这儿还没结束，好学的小二丫又去了解了下保险资金咋这么喜欢举牌上市公司。 一文看懂最近影响A股的命脉
截至2016年6月底，保险公司总投资资产12.56万亿，其中持有股票和证券投资基金共1.70万亿，占比13.50%。
这个比例多不多？找成熟市场比一比就知道！
参考成熟市场险企的股票资产配置情况，2014年美国寿险、日本寿险和台湾寿险股票资产的配置比例分别为2.3%、6.7%和7.5%，均低于国内；另一方面，美国和日本对债券的配置比例分别为82.4%、68.3%，而国内保险2014年债券配置比例仅为46.9%，远低于美国和日本。 　
咋回事？为啥别人更愿意往债券上配？我们却往股市上跑？
理论上讲，保险资金应该适合固定收益类资产才对，因为要求保险嘛，不能自己却去大冒险。固定收益类资产，可以获得稳定的利息收入以覆盖成本。另外，保险资金期限较长的特点也支持对固定收益资产持有到期，规避持有期间资产价格波动的风险。
而股市波动风险大，再来个股灾和熔断啥的，保险资金可能亏得妈妈都不认识了，那如何赔付给险民呢？
道理都明白，那为啥还会这样？按理说，保险资金该大规模配置债券才对啊。
其实，保险公司宝宝心里也蛮苦的，国内的金融经济环境就是这样。中国仍处于间接融资为主向直接融资（主要是债券市场）过度的过程，债券市场品种还不够丰富；监管层对险资海外投资一直执行较严的监管态度，难以较大比例配置海外资产；国内债券市场自身的结构性缺陷，如长期品种的缺乏和信用溢价的抑制。
保险公司宝宝想配置长期的债券产品，但没有优质的啊。10年期国债的收益率都降到2.7%以下了。
那些小保险公司为了拉保费承诺的高收益怎么兑现啊？只能去赌博股票市场了。
看到这儿，国内保险资金说，宝宝心里苦，宝宝也是迫不得已。
 那问题来了，国内的债券市场和股票市场发展状况不是一天两天了，为啥险资“举牌”现象为什么集中在当前时点？ 一文看懂最近影响A股的命脉
答案就是越来越多的万能险保费收入。万能险区别于其他险种的最明显特征即是结算利率，也即保险公司需要支付给保户的具有刚性兑付性质的资金成本。由于万能险的高现价特征，保户的持有期间一般较短，更多以投资理财的目的持有。
简而言之，保险公司为了发出去万能险满足客户，必须得这么搞。
 “资产荒”增大资产驱动型险企的投资压力。以10年期国债的到期收益率作为社会平均资产收益率的衡量标准，自2014年以来该指标一直呈持续下滑的趋势，截至2016年8月中旬已经跌至2.64%的近年低位。一方面是万能险销售的快速增长，另一方面是资产荒压力逐步增大，险企有通过股票资产提升收益率的内在激励。而市场上“举牌”上市公司的也多为具有代表性的资产驱动型险企，如生命人寿、安邦保险、前海人寿、华夏人寿等。
所以，明白了吧，凡事都有个逻辑，把逻辑搞清楚了，就能做个明明白白的投资小达人了。
对了，肯定有小伙伴问，我手中的股票就有万能险资金买入，还买成了前十大流通股东，怎么办？更有甚者，被恒大、宝能系宠幸了，怎么办？ 对于这样的小伙伴，要关注行业最新政策，以小二丫对监管层的了解，不会很快的釜底抽薪，但慢慢的化解风险肯定是要的。
判断股票要不要继续持有，很难一概而论，回到最基本的，判断上市公司的价值和未来业绩增长与目前的股价相比是否被高估了，这是最为有效和简单的方法。

（注：1、跨国金融商战长篇小说《心机》全新再版《绝情华尔街》（正在影视改编，当当：http://url.cn/2LEbtsC；亚马逊：http://url.cn/29ZAQZV；京东：http://url.cn/27lEpUd）；2、《能源超限战》新鲜出版, 当当：http://url.cn/2Gp8njV；亚马逊：http://url.cn/28tkkXT；京东：http://url.cn/2KHwyoz；3、长篇小说《归·去·来》命运三部曲第一部即将出版）

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