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摩根大通最新报告：64张图告诉你美股现状全貌

2021-01-03 00:16阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1592917513

导读：JP Morgan资产管理的Guide to Markets系列报告，是我们必读，并且一定会翻译的文章。在这一份图文并茂的报告中，清楚刻画了全球大类资产和美国股票市场在一个什么样的位置，以及当下市场的主要矛盾。以下是我们对于3季度JP Morgan Guide To Markets的全文翻译，希望给大家带来帮助。

文章来源 | JPM Guide To The Markets 3Q2020

转自 | 杰晶维基
2020年第三季度 市场指南

一、股票市场

拐点处的S&P 500：S&P 500从2009年3月9日的低点到2020年2月19的高点涨了401%，然后至今(2020年6月30日)跌了8%
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2020年6月30日标普500估值为21.72X，过去25年平均估值水平为16.39X
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P/E和股票回报率
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2020H1标普500指数各个行业收益同比均有所下滑，其中能源市场下滑幅度最大
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EPS增长的来源：2020Q1 S&P 500 EPS 年化增速为-48.7%，其中三个贡献因素中利润率年化增长为47.3%，是EPS负增长的主要原因
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价值 VS 增长：2020H1价值相对于增长收益率为0.97，价值指数仅有56.1%的个股贝塔大于1
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不同风格的收益和估值：就季度来看，小市值高增长的类型收益最好，达到30.6%；按年度来看，大市值高增长的类型表现最好，达到9.8%，中市值高增长次之，为4.2%，其他类型的均为负增长
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不同板块的收益和估值：就季度来看，消费行业板块最好，达到32.9%；按年度来看，科技板块表现最好，达到15%，消费板块次之，为7.2%，其他类型的均为负增长
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因子表现：2005至2019年间动量因子的收益最好，达到11%，低波动因子次之，为10.2%，小市值因子收益最低，为7.9%，且波动率最大
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年化收益以及年内回调
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市场波动率
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熊市以及随后的牛市的概率
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1990年以来的股票市场
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二、宏观经济市场

美国过去经济衰退情况
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经济增长以及GDP的构成：2020Q1美国名义GDP中的67.7%是消费，17.9%是政府支出，12.9%是排除房地产外的投资，4.0%是房地产
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COVID-19：美国确诊以及死亡人数
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