贵州茅台2012年中报释疑 2012-08-10 23:55阅读： http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1613879330 最近比较忙，基本上没时间上网，昨晚茅台公布中报，没来得及点评，今日茅台股价放量下跌，针对市场的疑虑，简单说几句吧。 一 预收账款减少 我在早期的博文中曾经多次说过，现阶段对茅台财务报表进行分析时，不应该将预收账款看的过重。从2008年开始，这个财务指标就已经被公司给“废”了，已经沦为操控业绩的工具，不再具备太大的客观性。特别是从去年（2011年）开始，公司改变了预收账款政策，不再要求经销商积极打款。这样一来，预收账款这个财务指标可以说已经不重要了，做一般参考即可。 当然我也知道市场上还是有很多投资者和行业分析师非常钟爱这个指标，特别是一些普通投资者，在分析这个指标时始终不得要领，分析的方法过于粗糙，分析的过程也很表面化，得出的结论自然离题较远。 既然较多投资者热衷于分析预收账款，那么我也来简单分析一下。茅台预收账款变化与未确认收入的关系图（第二张为单季图）如下。
