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大豆季节规律与投资建议

2010-05-01 10:03阅读：

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大豆原产于我国，至今已有四五千年的种植历史，大豆种类繁多，我国的种植较广，东起海滨，西至新疆，南起海南，北至黑龙江，除了海拔极高的严寒地区外，均有大豆的种植，其种植范围非常广泛。它的生产和销售乃至期货市场都具备季节变化的特点，因此对大豆品种进行研究，从中提炼出大豆的季节性变化的规律，将对引导投资者做出正确的投资决策，减少投资失误，获得投资上的可观收益，提供有效的参考和帮助。
一、生产季节性
大豆的生长具有周期性规律。大豆按季节分类可以分为：春大豆、夏大豆、秋大豆、冬大豆。其中，春大豆一般在春天播种，十月份收获，十一月份开始进入流通渠道，我国的春大豆种植区域主要分布在东北三省，河北、山西中北部，陕西背部以及西北各省市自治区。夏大豆大多在小麦等冬季作物收获后再播种，耕种制度为麦豆轮作的一年二熟制或者是两年三熟制，我国主要分布在黄淮平原和长江流域各省。秋大豆通常是早稻收割后再播种，当大豆收获后再播种冬季作物，形成一年三熟制，目前我国浙江、江西的中南部、湖北的南部、福建和台湾的全部种植秋大豆居多。冬大豆主要分布在广东、广西以及云南的南部，这些地方气候冬季气温高，终年无霜，春、夏、秋、冬均可种植大豆，但是播种面积不大。我国大豆生产最集中的地方，要数东北的松嫩辽平原和三江平原，黄淮海流域的黄淮平原，其次是较为集中的产区华北的海河平原、黄河中游的晋陕边界和河套灌区；在南方则有长江下游的沿江地区、鄱阳湖平原、浙江平原、湖北江汉平原、四川沿江地区、闽粤沿海地区、台湾的台西平原等。产量历来最多的省份为黑龙江、吉林、辽宁、河北、山东、河南、江苏、安徽等8个
省。
大豆一般会经历105天到150天不等的生长周期。具体来看，无霜、温度高、降水适宜的地区，其生长周期会短些，大约是100天左右；低温、高湿地区的生长周期较长，在150天以上，特别是云贵高原，湖南和广西的西部，四川的西南部高海拔地区的大豆生长周期则可达220天以上。目前，我国大豆根据地区大豆的生产情况，气候条件、耕种栽培方式、品种生态类型、发展历史、分布和范围的异同，我国采取两级制来划分大豆区域，第一级以主要作物的熟制，将全国划分为5个大区；第二级为大区地域上的较大自然条件的差别，可以划分为7个亚区。其中东北春大豆亚区为重要的内外销生产基地，就黑龙江、吉林、辽宁和内蒙古东部四盟，大豆的播种面积和产量就分别占了全国大豆播种面积的25％以上，全国产量的35％以上，主要生产地集中在松嫩平原、三江平原、辽河平原等地方。另外，长江流域的春夏大豆亚区，也占了重要的地位，包括江苏、安徽两省长江沿岸部分，湖北全省，河南、陕西南部、浙江、江苏、湖南的北部，四川盘地以及东部丘陵地带，此区域的大豆播种面积占据全国大豆播种面积的12％，而产量则达到全国的15％左右。一年当中，我国大豆的播种时间春作的大豆品种集中在4月上旬播种，7月中下旬收获。夏作的大豆集中在4月下旬到5月中旬、6月中下旬播种，收获时间集中在8到9月中下旬和10月上旬。冬作大豆集中在12月下旬到次年1月上旬播种，次年4月下旬收获。
表1：大豆产区及生长一览表
大豆产区及生长期一览表
产区 省份 播种 生育期 收获
一、北方春大豆区 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、宁夏、新疆等省（区）及河北、陕西、甘肃等省背部
（1）东北春大豆亚区 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古东部四盟，集中在松嫩、三江、辽河平原 4月下旬－5月中旬播种，占全国播种面积的25％ 105到155天 9月中下旬收获，全国产量的35％
（2）黄土高原春大豆亚区 河北北部、山西北部、陕西北部、内蒙高原一部、河灌区及宁夏 4月下旬－5月中旬播种，全国大豆播种面积的4.1％ 105到145天 9月收获
（3）西北春大豆亚区 新疆农区 4、5月播种 100到150天 8、9月收获
二、黄淮海流域夏大豆区 华北冬小麦生产区域
（1）河北、山西中部春夏大豆亚区 河北长城以南，石家庄、天津一线以北，陕西省中部和东南部 播种面积300万亩左右 90到150天 9月中下旬收获
（2）黄淮海流域夏大豆亚区 石家庄、天津一线以南，山东、河南省大部、江苏省洪泽湖和安徽省淮河以北、山西西南、山西关中地区、甘肃天水地区 6月中下旬播种，占全国大豆播种面积的30％ 180到220天 9月中下旬到10月初收获，全国大豆产量的30％
三、长江流域流域春夏大豆区 包括黄淮海夏大豆区的南沿长江各省份及西南云贵高原地区
（1）长江流域春夏大豆亚区 江苏、安徽两省长江沿岸部分，湖北全省，河南、陕西南部，浙江、江苏、湖南的北部，四川盘地以及东部丘陵 夏作（5月下旬到6月上旬）春作（4月上旬），占全国大豆播种面积12％ 夏作是120到150天；春作是95到110天 夏作（9月下旬到10月上旬）春作（7月中下旬），占全国大豆产量15％
（2）云贵高原春夏大豆亚区 云南、贵州两省绝大部分地区，湖南和广西的西部，四川的西南部 夏作（5月上旬）春作（4月上中旬），占全国大豆播种面积3％ 100到150天 夏作（8月中旬到9月上旬）春作（8月下旬到9月上旬），占全国大豆产量3％
四、东南春夏秋大豆区 浙江省南部，福建和江西两省，台湾省、湖南、广东、广西大部 秋作（7月下旬到8月上旬），春作（4月上旬），夏作（5月下旬到6月上旬），占全国大豆播种面积5－6％ 秋作是110天，春作是90天到100天，夏作是120到130天 秋作（11月上旬），春作（7月上中旬），夏作（9月下旬到10月中旬），占全国大豆产量4－5％
五、华南四季大豆区 广东、广西、云南的南部边缘和福建的南端 春作（2月下旬），夏作（5月下旬到6月上旬），秋作（7月上旬），冬作（12月下旬到次年的1月上旬），占全国大豆播种面积2％以下 春作110天，夏作85天，秋作80天，冬作120天。 春作（6月上中旬），夏作（8月下中旬），秋作（9月下旬），冬作（次年的4月下旬），占全国大豆产量2％以下
二、现货价格季节性规律
大豆价格表现出明显的季节性波动规律，通过上面的大豆生长周期研究，我们发现，一年当中，我国大豆的收获时间集中在7月中下旬、9月中下旬和10月上旬，这是全年我国大豆的集中收获时期，可以看出在7、8、9月时，国内现货价格是下跌的通道，到了10月中旬后，随着大豆的收获季节的过去，价格重新小幅回暖，到了12月下旬时，价格达到一个高点，然后到了春节期间，大豆的价格又重新小幅上涨。特别在4月到7月中旬前，大豆的现货价格会有一段明显的上涨行情。综上所述，4、5、6、12月是大豆的现货价格旺季，7、8、9月份是大豆现货的价格淡季。
三、豆一期货指数价格反映出来的规律
大豆期货价格走势有很强的规律性，跟现货价格的走势较为紧密。目前大豆的长期走势（3至5年）由宏观经济形势及粮食总供求关系决定；中期走势（1至2年）主要受年度产量预期、库存量变化以及相关农业政策、进出口的影响带动；短期走势（3至5个月）受季节周期波动牵引，超短期走势（1月以下）则随着多空资金进出市场的影响而出现波动。
国内大豆从第1年的11月初到第4个年头的11月初会呈现以下的规律，发现4年为一个大周期，基本是第1年供给小紧，到第2年和第3年的供给充足，到第4年的供给紧张并出现期货价格大幅走高行情。下一个周期是2008年到2012年，预计2012年出现大豆期市大幅走高行情。
从周期较小的1年的时间域来看，大豆受生产的季节性影响较大，比如每年的2月和3月份，还有每年的9、11、12月份，都可以看出期货价格小幅上涨居多的共性，主要是当年的进口和生产储备是否充足，影响到了价格走势。而在大豆丰收的6、7、10月份，价格都是下跌的为多，说明生产出的大豆产品充足，现货市场的价格走低，直接连累了期货市场价格的走低。我们利用统计工具以月为单位来进行数据的统计时，发现大豆期货市场的价格呈现一定的规律，详细如下：
表2：连豆各年每月的日涨跌次数统计表（2000年历史以来）
涨跌次数及比重
日期 历史日涨统计 历史日跌统计 净涨跌汇总 历史日涨次数 历史日跌次数 历史月涨次数 历史月跌次数
占该月份比重 占该月份比重 占历史年份比重 占历史年份比重
1月 92 -84 16 52.27% 47.73% 4.02% 3.67%
2月 94 -65 23 59.12% 40.88% 4.11% 2.84%
3月 118 -100 -5 54.13% 45.87% 5.16% 4.37%
4月 103 -102 23 50.24% 49.76% 4.51% 4.46%
5月 88 -81 10 52.07% 47.93% 3.85% 3.54%
6月 95 -106 -35 47.26% 52.74% 4.16% 4.64%
7月 91 -126 -11 41.94% 58.06% 3.98% 5.51%
8月 114 -104 7 52.29% 47.71% 4.99% 4.55%
9月 106 -83 1 56.08% 43.92% 4.64% 3.63%
10月 75 -80 18 48.39% 51.61% 3.28% 3.50%
11月 105 -82 29 56.15% 43.85% 4.59% 3.59%
12月 104 -88 8 54.17% 45.83% 4.55% 3.85%
年份汇总 1185 -1101 84 ∕ ∕ 51.84% 48.16%
备注：红色表示上涨概率较高，橙色次之；绿色表示下跌概率较高，浅绿次之。
表3：连豆历年的日涨跌次数统计总表（2000年历史以来）
涨总计 跌总计 平总计 涨跌总净值
1185 1101 78 84
注意：采用收盘价，截取2000年1月4日到2009年9月7日的日数据。
涨跌次数
日期 历史涨统计（天） 历史跌统计（天） 月份汇总
12月 104 -88 16
11月 105 -82 23
10月 75 -80 -5
9月 106 -83 23
8月 114 -104 10
7月 91 -126 -35
6月 95 -106 -11
5月 88 -81 7
4月 103 -102 1
3月 118 -100 18
2月 94 -65 29
1月 92 -84 8
历史总汇总 1185 -1101 84
图6：日指数价格涨跌次数势力图
注意：每天上涨为1，平为0，下跌为－1，构成涨跌次数走势。
注意：日涨跌幅净值的累加，构成涨跌幅的强度走势。
在以月（30天）作为研究对象，我们发现从2000年以来，10年中各月统计的数据呈现的规律如下：
从下跌次数指标来看：1月表现为上涨次数较下跌多些，做多概率52.27％；2月时多大于空，而且为59.12％的做多概率；3月时做多稍大于空，54.13％的做多概率；4月多空各半；5月时做多稍大于空，52.07％的做多概率；6月则是空稍大于多方，为52.74％的空概率；7月时强烈做空，做空概率是58.06％；8月和9月多大于空，为52.29％到56.08％的高概率；10月做空稍大于多，为51.61％的空概率；11月和12月多大于空，为56.15％到54.17％的高概率。
从涨跌幅强度指标来看： 2月上旬（强度值2.17）一直上升到3月底（强度值5.20），这个区间是上涨幅度越来越大的时间域；3月底（强度值5.20）到6月20日（5.12），是从高到低，再到高的调整时间域；从6月20日（5.12）到8月19日（－0.30），是高位到剧烈下跌的时间域；从8月19日（－0.30）到10月5日（强度值4.11）是低位回到高位的时间域；从10月5日（强度值4.11）到10月12日（1.77）是剧烈下降区域；从10月12日（1.77）到1月21日（4.38）是幅度值逐步回升的时间区域；从1月21日（4.38）到12月31日（7.32）是剧烈上升的区域。
四、豆一规律汇总
大豆
大豆收获期 7月上中旬；8月中旬；9月中下旬；10月上旬
类别 下跌 上涨
现货价格（高低） 7、8、9月 4、5、6、12月
期货涨跌次数（多少） 7月 2、3、9、11、12月
期货涨跌幅度（强度） 6月下旬到8月中旬；10月初到10月中旬 2、3月；8月中旬到10月初；10月中旬到1月中下旬；1月中下旬到12底
综合来看，从大豆的收获规律、现货价格规律、期市涨跌次数规律以及涨跌强度规律中，可以总结出以下三点规律，如下：
一、从以上的规律来看，国内的大豆收获期集中在7月上旬到10月初。现货价格受大豆收获的牵引较大，表现为7、8、9月是大豆现货的滞销淡季，价格下跌，下跌时间囊括了大豆收获期；现货上涨在4、5、6、12月，是大豆的现货较为紧销的旺季，在大豆收获的前期和后期。
二、结合期市涨跌次数和涨跌强度的交集，得到符合两个指标的月份是7月，7月是看空的月份；2、3、9、12月，这4个月是看多的月份。
三、按照大豆的4年的生长周期，下一个较大的周期2009年到2012年，第一年供给小紧，第2年和第3年的供给充足，到第4年的供给紧张并出现期货价格大幅走高行情。
五、投资建议
从以上的规律汇总可以知道，每年的7月适宜看空；2、3、9、12月适宜看多。另外，因为今年是4年一周期的第一年，大豆供给偏紧，对于9月、12月看多更为有利。值得注意的是，9月处于大豆现货收割的末期，入市看多的时机应该结合品种的库存量和资金多空持仓等因素来具体把握。总之，投资者可以在现实投资中，结合个人投资习惯对季节规律进行理解和取舍。当出现价格走动与传统消费规律存在明显的违背时，投资者操作时需要谨慎对待，理性进行投资。

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