我至今仍然记得当年我去谭木匠在深圳的蛇口店时看到的一副醒目的牌匾：“我善治木”。当时我心想：小小梳子店，何谈“治木”？直到今天我看完谭木匠（0837.HK）的招股文件，才知道小梳子不仅能够创造大利润，还能寄托企业长久不息的文化理念。
根据招股文件，谭木匠是中国制梳业的头号品牌，主要銷售产品包括木梳、镜等木制品，具有超过十年的“治木”企业历史。仅就其所处的制梳行业而言，谭木匠乃香港上市公司中的第一家，无任何同类型股份，而且此次仅发行6250万股新股，招股价介乎2.15-2.93港元，公开发售仅占10%，几乎可以肯定将是“奇货可居”。不出意外公开发售将超额逾100 倍，回拨至20%后公开发售部分也只有1250万股，只需几百万筹码即开坐庄。
虽然基本可以肯定谭木匠将受到热捧，但从基础分析的角度出发，还是来看看她的报表。
颇让人意外的是谭木匠编制财务资料采用的是“逆向思维”：一般公司在招股书的财务资料一节开场白都是宣扬自己靓丽的损益表，而谭木匠却以现金流量表打头阵——更让人大跌眼镜的是09年上半年因业务经营流出现金高达1829万，导致上半年总现金流为负数。主要原因是上市前公司派发高达3800万的特别股息，如果排除这个因素，营运现金可以录得净流入2200万。根据招股文件，日后谭木匠的派息比率为50%，如此则其现金流将仍然处于稳定水平，投资者可以放心。
深入分析，由其后的损益表可以发现，谭木匠在经过了06和07年盈利稳步上升之后，08年盈利按年却倒退38%至只有2587萬元人民币。公司方面解释是由于08年四川大地震，而公司的特许加盟商在当地拥有庞大业务，外加环球金融海啸致使市场萎缩，故令生意大受影响。由公开资料可以知道谭木匠内地的管理中心和生产中心分别位于重庆和四川，因此盈利倒退可以理解。但更让我印象深刻的，即使在金融海啸期间谭木匠依然维持高售价和高毛利销售策略，可见其经营高档次品牌理念之坚定和市场地位之牢固。而且截止09年中的盈利同比已经大幅上升83%超过两千万人民币，足以恢复投资者的信心。
虽然公司在招股书没有对09年全年盈利做出预测，但公司财务总监称今年盈利完
根据招股文件，谭木匠是中国制梳业的头号品牌，主要銷售产品包括木梳、镜等木制品，具有超过十年的“治木”企业历史。仅就其所处的制梳行业而言，谭木匠乃香港上市公司中的第一家，无任何同类型股份，而且此次仅发行6250万股新股，招股价介乎2.15-2.93港元，公开发售仅占10%，几乎可以肯定将是“奇货可居”。不出意外公开发售将超额逾100 倍，回拨至20%后公开发售部分也只有1250万股，只需几百万筹码即开坐庄。
虽然基本可以肯定谭木匠将受到热捧，但从基础分析的角度出发，还是来看看她的报表。
颇让人意外的是谭木匠编制财务资料采用的是“逆向思维”：一般公司在招股书的财务资料一节开场白都是宣扬自己靓丽的损益表，而谭木匠却以现金流量表打头阵——更让人大跌眼镜的是09年上半年因业务经营流出现金高达1829万，导致上半年总现金流为负数。主要原因是上市前公司派发高达3800万的特别股息，如果排除这个因素，营运现金可以录得净流入2200万。根据招股文件，日后谭木匠的派息比率为50%，如此则其现金流将仍然处于稳定水平，投资者可以放心。
深入分析，由其后的损益表可以发现，谭木匠在经过了06和07年盈利稳步上升之后，08年盈利按年却倒退38%至只有2587萬元人民币。公司方面解释是由于08年四川大地震，而公司的特许加盟商在当地拥有庞大业务，外加环球金融海啸致使市场萎缩，故令生意大受影响。由公开资料可以知道谭木匠内地的管理中心和生产中心分别位于重庆和四川，因此盈利倒退可以理解。但更让我印象深刻的，即使在金融海啸期间谭木匠依然维持高售价和高毛利销售策略，可见其经营高档次品牌理念之坚定和市场地位之牢固。而且截止09年中的盈利同比已经大幅上升83%超过两千万人民币，足以恢复投资者的信心。
虽然公司在招股书没有对09年全年盈利做出预测，但公司财务总监称今年盈利完