既曾不揣浅薄的谈论过宏观经济，也曾贻笑大方的点评过行业板块，还曾唠唠叨叨的回顾过心路理念，却只遮遮掩掩的讲述了估值方法。之所以会这样，最重要的原因之一是，我始终觉得估值是艺术而非数学，没有一定之规，而必须因势利导。
所以，一般情况下，我不太赞同简单的运用诸如“价值=当前收益×（8.5+预期年增长率×2）”之类的公式或某个固定模型，而对行业和企业阶段不加以区分就粗放的完成估值工作。我知道上述公式来自于大师格雷厄姆，但依照我自己的钻研，我还是觉得这个公式适用的范围相当的有限，似乎仅仅适合于固定资产比重较大、净利和净资产收益率略高于行业平均水平、且增长率已相对稳定的公司。虽然我并不知道这样的结论是否正确，但我知道正确的是，必须按照具体企业的具体情况自己去不断摸索。
限于篇幅，我们只谈成长股。
你知道我的思维逻辑一直是，对书本和理论，甚至包括大师的讲述，一律抱以寻找疑问的方式理解和阅读，对这些疑问我又通常去向自己的经历和历史找寻答案。
所以，我在学习估值之初就尝试着筛选出深发展、川老窖、四川长虹等在当时很有代表性的几只股票来模拟推算，在反复对照再之前的历史和验算结果之间，我完成了对自己估值体系的初步建立。它让我正确的找到了深科技、黔轮胎，而避开了银广夏。但到了2009年，我又推倒了这个估值体系中的很多方法，因为我发现之前的股改和整体上市已使我建立的这个估值体系的基础发生了很大变化。然而，重建的过程和办法却仍是一样的。我再次遴选出三一重工、贵州茅台、云南白药等十只自己相对比较了解的股票重新寻找估值的逻辑和方法，再将估值结果和
所以，一般情况下，我不太赞同简单的运用诸如“价值=当前收益×（8.5+预期年增长率×2）”之类的公式或某个固定模型，而对行业和企业阶段不加以区分就粗放的完成估值工作。我知道上述公式来自于大师格雷厄姆，但依照我自己的钻研，我还是觉得这个公式适用的范围相当的有限，似乎仅仅适合于固定资产比重较大、净利和净资产收益率略高于行业平均水平、且增长率已相对稳定的公司。虽然我并不知道这样的结论是否正确，但我知道正确的是，必须按照具体企业的具体情况自己去不断摸索。
限于篇幅，我们只谈成长股。
你知道我的思维逻辑一直是，对书本和理论，甚至包括大师的讲述，一律抱以寻找疑问的方式理解和阅读，对这些疑问我又通常去向自己的经历和历史找寻答案。
所以，我在学习估值之初就尝试着筛选出深发展、川老窖、四川长虹等在当时很有代表性的几只股票来模拟推算，在反复对照再之前的历史和验算结果之间，我完成了对自己估值体系的初步建立。它让我正确的找到了深科技、黔轮胎，而避开了银广夏。但到了2009年，我又推倒了这个估值体系中的很多方法，因为我发现之前的股改和整体上市已使我建立的这个估值体系的基础发生了很大变化。然而，重建的过程和办法却仍是一样的。我再次遴选出三一重工、贵州茅台、云南白药等十只自己相对比较了解的股票重新寻找估值的逻辑和方法，再将估值结果和