00806惠理集团是一个热门股，特别是去年股价升破8元时，市场追棒非常热烈，我时常听到股友们议论它，但来来回回就没看到大家说出个所以然，只有一句话我记住了--“亚洲的伯克希尔”。
我那时也没认真去翻806的财报资料，只是瞥了一眼它的PE和PB，806超高的估值把我看财报的心思全吓没了。直到最近，“延益”“管我财”“小兵”等博友都在关注并分析它，并且财兄和小兵兄大举建仓了，两位高手的行动让我意识到，我有必要对806做一个深入的研究分析。
在我简单了解806的业务模式后，我发现了它的价值秘密，这个秘密在我进一步查看它历年的财报及招股书、网站月报等数据后，它更清晰的展示在我面前。那就是：806惠理的真正价值所在，是它拥有免费的杠杆。
炒过轮子的朋友都知道，轮子的诱人之处是它能以小博大，但轮子有一个致命的弱点，就是它有时间限制，轮子的持有者必须每天支付时间损耗成本，这笔过夜费随着行权日的临近会越来越贵，用一句玩笑话来形容，那就是比小姐的过夜费贵得多。
优点很明显的东西，缺点往往也很明显；收益可能很高的投资，风险可能也很大，事物的两面性常常让人又爱又恨。但806似乎是个例外，它确定性很大，或者说风险很小，但收益却可能很高，这种不对等性使得它成了一个非常好的价值投资标的。
我们都知道巴菲特的伯克希尔是价值投资基金的典范，近50年来跑赢美国市场年复合11个百分点。同为格雷厄姆-多德俱乐部成员的惠理集团成立时间比较晚，其中占20%左右资产的惠理价值基金自93年成立至今，跑赢恒指年复合也有10个百分点，请看下图：
我那时也没认真去翻806的财报资料，只是瞥了一眼它的PE和PB，806超高的估值把我看财报的心思全吓没了。直到最近，“延益”“管我财”“小兵”等博友都在关注并分析它，并且财兄和小兵兄大举建仓了，两位高手的行动让我意识到，我有必要对806做一个深入的研究分析。
在我简单了解806的业务模式后，我发现了它的价值秘密，这个秘密在我进一步查看它历年的财报及招股书、网站月报等数据后，它更清晰的展示在我面前。那就是：806惠理的真正价值所在，是它拥有免费的杠杆。
炒过轮子的朋友都知道，轮子的诱人之处是它能以小博大，但轮子有一个致命的弱点，就是它有时间限制，轮子的持有者必须每天支付时间损耗成本，这笔过夜费随着行权日的临近会越来越贵，用一句玩笑话来形容，那就是比小姐的过夜费贵得多。
优点很明显的东西，缺点往往也很明显；收益可能很高的投资，风险可能也很大，事物的两面性常常让人又爱又恨。但806似乎是个例外，它确定性很大，或者说风险很小，但收益却可能很高，这种不对等性使得它成了一个非常好的价值投资标的。
我们都知道巴菲特的伯克希尔是价值投资基金的典范，近50年来跑赢美国市场年复合11个百分点。同为格雷厄姆-多德俱乐部成员的惠理集团成立时间比较晚，其中占20%左右资产的惠理价值基金自93年成立至今，跑赢恒指年复合也有10个百分点，请看下图：