- 经济周期分为四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。
- 1、衰退阶段的特点：经济增长停滞，超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通货膨胀率更低；企业赢利微弱，导致收益率曲线急剧下行；债券是最佳选择。股市中强势板块为医药、信息科技、消费，弱势板块为金融、原材料。
- 2、复苏阶段：舒缓的政策起了作用，经济增长开始加速，通货膨胀继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲；企业盈利大幅上升、央行保持宽松政策。股票是最佳选择。股市中强势板块为金融、电信、消费，弱势板块为医药、信息、公用事业。
- 3、过热阶段：企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头；央行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的经济增长仍坚定地处于潜能之上，大宗商品期货是最佳选择。股市中强势板块为能源、原材料、农业，弱势板块为消费、信息、金融。
- 4、滞胀阶段：经济增长开始下滑，但通胀却继续上升，企业为了保持盈利提高产品价格，导致价格螺旋上涨；企业的盈利恶化，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择。股市中强势板块为电信、消费、工业，弱势板块为金融、能源、公用事业。
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