国内主要基金评级体系比较

目前，国内市场上的基金评级机构可分为三种类型：第一类是外资评级机构，以晨星、理柏为代表；第二类是以银河证券为代表的券商机构，包括中信、海通和国泰君安等；第三类是独立的第三方理财机构，国内的如天相、好买、玖富、德胜等。
这三类评级机构的评级体系有着不同的理论基础和评价标准，现针对其中有代表性的晨星、银河、天相与好买评级体系的异同予以阐述。
上述四家评级机构对基金的评价有诸多相同之处，如都是采用历史数据, 以风险调整后收益作为等级划分的主要标准；都采用客观的数量化方法，没有主观因素的影响；都是建立在对基金分类的基础上, 对基金的评级主要立足于同类基金之间风险调整收益的相对评价；都采用了5个层次的评价标准, 以星级标识。
由于对基金市场和投资者的认知与假设不同，各评级机构在基金分类、评级对象、等级划分等方面不尽相同； 同时，各基金评级体系虽都以风险调整后收益作为等级划分的主要标准，但对风险调整的原理和算法各有不同，这也是各评级体系之间的最本质区别。
1. 基金的分类
基金分类的方法主要有“事前法”和“事后法”。“事前法”是指依据基金契约或基金章程来确定基金的类别，这种方法的好处在于分类比较直观和规范化，能够使基金分类在较长的时间内保持稳定，便于为基金进行长期的归类分析；弊端是当基金的投资范围或投资比例发生变化时，不能准确地对基金类型进行再定义，使实际类型不同的基金放在一起比较，削弱了基金的可比性；大多数基金研究机构如银河、天相和好买均采用“事前法”。 “事后法”是指以基金投资组合实际状况为依据对基金进行类别划分，注重的是当前基金的资产配置状况，这种分类方法能够实时地跟踪基金的投资标的，确保实际投资组合类似的基金在一起比较，使得基金间的比较更具参考价值和合理性，它克服了“事前法”分类的弊端, 但却存在着基金的类型不稳定，难以进行长期的比较和观测的问题。晨星采用的是“事后法”分类。银河的最高分类为三级，晨星的最高分类为二级，天相和好买目前只作一级分类。
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