2025年上半年行情已经收官。整体来看，上半年三大指数均录得一定涨幅，虽然涨幅不大，但成交量保持在1.3万亿左右，说明市场整体活跃，板块性机会较多。上半年市场呈现出典型的哑铃型特征：一方面，代表成长股的科技板块大幅上涨，比如一季度的人形机器人、二季度的无人驾驶等科技创新板块表现突出；另一方面，低估值高股息的红利股也得到资金追捧，特别是银行股屡次创出新高。上半年的市场赚钱效应整体较强，与去年同期相比有明显改善，尽管上半年受到特朗普单方面调整关税战的影响，市场出现较大幅度波动，但在国家队加大护盘力度以及稳增长政策逐步出台后，市场出现恢复性上涨。展望下半年，影响市场的不确定因素依然存在：一方面，投资者需要关注国际局势变化，关税战仍在协商谈判；另一方面，中东冲突虽已停战，但下半年是否还有反复也值得关注。
国内方面，稳经济增长政策还会逐步加码，包括拉动内需的政策。近期发改委负责人表示将扩大以旧换新目录，进一步落实以旧换新来促进消费，在投资方面也会进一步发力，包括地方政府化债以及加大投资支持力度。当前经济增长最主要的问题还是内需不足，物价较为低迷。3-5月CPI为-0.1%，与年初设定的2%目标有差距，这意味着后续会加大拉动内需力度。PPI下半年有望逐步收窄跌幅，实现一定回升。
资本市场方面，下半年机会明显增多。沉寂一个季度的人形机器人等科技板块可能重拾升势，而前期受到居民收入增速下降以及禁酒令影响的白酒板块也可能会出现回升。指数站上3400点后或将进一步向上拓展空间，有望挑战去年10月8日创出的3700点近年
国内方面，稳经济增长政策还会逐步加码，包括拉动内需的政策。近期发改委负责人表示将扩大以旧换新目录，进一步落实以旧换新来促进消费，在投资方面也会进一步发力，包括地方政府化债以及加大投资支持力度。当前经济增长最主要的问题还是内需不足，物价较为低迷。3-5月CPI为-0.1%，与年初设定的2%目标有差距，这意味着后续会加大拉动内需力度。PPI下半年有望逐步收窄跌幅，实现一定回升。
资本市场方面，下半年机会明显增多。沉寂一个季度的人形机器人等科技板块可能重拾升势，而前期受到居民收入增速下降以及禁酒令影响的白酒板块也可能会出现回升。指数站上3400点后或将进一步向上拓展空间，有望挑战去年10月8日创出的3700点近年