今天大盘在连续上攻之后出现了震荡调整的走势，但从中长期来看，本轮行情趋势并没有改变。首先，从这轮行情的起因来看，政策支持加上资金推动共同带动了行情的启动。我认为这轮行情不是一个短期的行情，而可能是一个长期的向上的行情。在上涨过程中出现一些震荡调整是情理之中的，因为对于这轮行情仍然存在一定的分歧，看多的投资者积极看多，而看空的投资者也不在少数，这也造成了市场出现一定的震荡反复。
从市场成交量来看，市场的成交量依然比较大，近期A股日成交额基本上都维持在2万亿以上，有的交易日甚至超过3万亿，逼近历史新高。近期两融余额突破23000亿创下历史新高，超过了2015年最高点的两融余额。这一方面说明投资者交投意愿较为活跃，另一方面也是短期调整的一个信号，因为两融余额的增加反映出投资者过于亢奋的情绪，这可能会导致一些谨慎的投资者暂时离场获利了结。不过根据我们测算，目前市场的总市值已经突破100万亿人民币，而流通市值也大幅增加。相对于2015年当时22700亿的两融余额占流通市值的比重为4.27%，而现在2.3万亿的两融余额占流通市值的比例不到3%。因此从杠杆率来看，现在的杠杆率和十年前有较大区别，加上当前没有场外配资，说明目前市场可能并没有到行情的中后期，反而可能是行情的初期。所以这次调整或是上涨过程中的一次正常调整，可能不会持续太长时间，“金九银十”的行情依然值得期待。
在二季度市场调整时，受到关税战的冲击，投资者情绪较为悲观，很多人不相信下半年市场会有行情。当时我提出A股往往有“五穷六绝七翻身”的规律，下半年市场的行情将超过所有人的预期，现在已经得到了初步验证。目前市场走到这个位置，很多投资者确实有一些恐高心理，特别是前期热炒的一些科技板块，累积了大量的获利盘，比如说算力、算法、芯片、半导体、创新药等，都累积了较多的获利盘，因此出现调整也是正常的。但我们看到近期调整时创新药、人形机器人板块依然逆势上涨，受益于去产能的反内卷行情也在持续。特别是新能源板块近期的逆势反弹，一方面是因为前期跌了好几年，跌幅较大，具备反弹动力，另一方面是因为反内卷后产能过剩的情况可能有效改善，提升了行业龙头企业的盈利能力，价格战的现象大大减少。因此从估值和市场总体走势来看，当前依然是比较健康的，大家不必过于担忧。
本周和下周，由我拟任基金经理的前海开源中证A500指数增强型
从市场成交量来看，市场的成交量依然比较大，近期A股日成交额基本上都维持在2万亿以上，有的交易日甚至超过3万亿，逼近历史新高。近期两融余额突破23000亿创下历史新高，超过了2015年最高点的两融余额。这一方面说明投资者交投意愿较为活跃，另一方面也是短期调整的一个信号，因为两融余额的增加反映出投资者过于亢奋的情绪，这可能会导致一些谨慎的投资者暂时离场获利了结。不过根据我们测算，目前市场的总市值已经突破100万亿人民币，而流通市值也大幅增加。相对于2015年当时22700亿的两融余额占流通市值的比重为4.27%，而现在2.3万亿的两融余额占流通市值的比例不到3%。因此从杠杆率来看，现在的杠杆率和十年前有较大区别，加上当前没有场外配资，说明目前市场可能并没有到行情的中后期，反而可能是行情的初期。所以这次调整或是上涨过程中的一次正常调整，可能不会持续太长时间，“金九银十”的行情依然值得期待。
在二季度市场调整时，受到关税战的冲击，投资者情绪较为悲观，很多人不相信下半年市场会有行情。当时我提出A股往往有“五穷六绝七翻身”的规律，下半年市场的行情将超过所有人的预期，现在已经得到了初步验证。目前市场走到这个位置，很多投资者确实有一些恐高心理，特别是前期热炒的一些科技板块，累积了大量的获利盘，比如说算力、算法、芯片、半导体、创新药等，都累积了较多的获利盘，因此出现调整也是正常的。但我们看到近期调整时创新药、人形机器人板块依然逆势上涨，受益于去产能的反内卷行情也在持续。特别是新能源板块近期的逆势反弹，一方面是因为前期跌了好几年，跌幅较大，具备反弹动力，另一方面是因为反内卷后产能过剩的情况可能有效改善，提升了行业龙头企业的盈利能力，价格战的现象大大减少。因此从估值和市场总体走势来看，当前依然是比较健康的，大家不必过于担忧。
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