杨德龙：国际局势动荡增加了市场走势的不确定性

近期受中东局势动荡影响，全球市场大幅震荡，A股、港股也出现短期调整，局势缓和消息传出后市场则迎来大幅反弹，区域冲突仅为市场短期扰动因素，未改变中长期运行趋势，但会加大短期板块的轮动以及股价的波动。
国际油价大幅波动。伊朗封锁霍尔木兹海峡，使得占全球20%的石油运输量几乎消失，导致国际油价从73美元每桶涨到118美元每桶。但是随着战争局势变化，伊朗坚决反击美国和以色列的进攻，特朗普因美国国内中期选举压力、反战情绪、油价推高物价及美联储降息推迟等因素，释放尽快结束战争信号，在一定程度上表明这次冲突有可能会在近期结束，油价也应声暴跌。9日，国际油价一夜之间暴跌28%，从118美元每桶直接回到85美元，这必然会使得前期爆炒的油气板块出现比较大的获利回吐，出现大跌。
在热点板块出现冲高回落之际，前期跌幅较大的科技股则迎来了大反弹的机会，包括算力算法、人形机器人、芯片半导体等均出现较大幅度反弹，行业板块之间也存在一定的轮动。
科技、资源为马年明确的两大投资主线，二者呈现 “跷跷板” 的轮动效应，轮番涨跌，但全年长期投资价值不变。科技代表了经济转型的方向，也是政策重点支持的方向，而资源则是AI时代各个国家抢夺的对象，像有色金属、原油、煤炭、化工等资源，已然是资本抢夺的对象，包括稀土、黄金、白银等贵金属也具备长期的投资价值，只不过短期之内股价上出现大幅波动。
中东冲突本应带来黄金白银价格的上涨，但是由于伊朗封锁霍尔木兹海峡对油价形成较大的冲击，油价上涨又会推高全球通胀水平，从而让美联储降息的时间推后，这对于国际金价走势不利。所以国际金价最近并没有出现大幅上涨，而是出现较大幅度调整。但从中长期来看，在投资组合中配置20%的黄金类资产的策略依然是有效的。国际金价上涨背后最根本的还是美元超发，美国政府债台高筑，未来发行国债的利率越来越高，这必然会动摇国际资本对于美元的信心，从而使得用美元计价的黄金价格走高，所以长期来看，预计国际金价上涨的趋势不变。
当前A股和港股短期虽震