根据世界银行预测，2025年镍价将同比下跌6%，主要受印尼供应激增（占全球产量60%）和电动汽车电池需求放缓影响。后市预测，成本下行压力延续：镍价跌至2020年以来最低，叠加铬铁价格回落5-8%，不锈钢管生产成本支撑减弱，价格或继续下沉。需求端维持疲软局面：房地产低迷抑制装饰管需求，制造业订单同比降15%，出口受欧盟反倾销税（25.3%）压制，内卷加剧。库存高企压制反弹：LME镍库存同比激增168%，不锈钢厂开工率仅50%，供需失衡难alleviation。老孙观点：短期不锈钢管价格仍承压，若镍价未触底（世界银行预计2026年才回升1%），行业或延续低价去库存策略；自20年粗钢产量达10.6亿吨峰值，24年不锈钢粗钢产量达3944万吨后，国内表观需求开始下降，但不锈钢管产量和表需还在上升，碳钢管产量和表需还在上升，一季度碳钢管材均价较去年同期下降约10%，只是利润很薄而已，螺旋管理论利润80元/吨，镀锌管理论利润68元/吨，结构转型任务还在路上，国内有效需求增长动力还在蓄力，经济持续回升向好基础还需巩固。现在管理层在出台各项利好政策，还有短期的时间差。待民生工程、大基建、石油化工需求潜在回暖信号明确后再吹冲锋号。经济有周期，行业有起落，在经济形势趋向明朗的当下，最好的活法就是稳住自己，规避风险。