原文地址：内地楼市不会一次过爆破
早前，内地房地产公司的股价曾一度全面急跌，连业绩好、品牌响的公司也难逃厄运。起因是有消息说多间银行已暂停对房地产的贷款，不但发展商贷不到钱，连小买家也没法做按揭。在这种情况下，发展商就变成前无去路，后有追兵，资金链随时有机会断裂。
这些虽只是传言，但刚巧碰着有多宗内地小业主因楼价下跌而要求退房的消息，市场就对银行限贷的消息信以为真，预期内地地产股以后都难有好日子，所以齐齐加以抛售。
我属下的地产代理公司，在内地逾三十个城市有分公司，同时在开售的项目数以百计，所以对内地房地产市场的情况比较了解。银行全面停止对房地产行业的贷款，根本是无稽之谈，政府不可能容许这种事情发生，遑论主动要求银行这样做。
房地产行业素来是财务杠杆比例高的行业，全球如是。政府最多只能收紧对房地产方面的借贷，而不可能完全制停。因为这样只会带来灾难性的后果，导致金融市场也被拖累，情况一如金融海啸一样。
其实，政府收紧对房地产市场的借贷已不是新政策，三年前已开始实施。这才导致影子银行的出现。发展商没法从银行系统得到所需借贷，唯有透过私募基金发行信托产品，向民间集资。但这种做法实际上抵销了中央的收紧政策，酿成更大的风险。
中央现正着手对这类绕过银行系统向民间集资的方式进行梳理。但处理的方式并非一次过把泡沫刺破，而是先制停新泡沫的出现，然后让旧泡沫逐渐放气。
这就一方面不能让房地产的价格持续上升；另一方面亦不能让价格暴跌。升得多会制造更大的泡沫；但跌得快又会令泡沫爆破，造成政府更不愿看到的金融危机。
今年第二季将是很多信托产品到期的高峰期，这些产品很多都是以地产为抵押品的。如果到期的时候，抵