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泸州老窖：基础研究

2013-02-05 10:51阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1676771152

泸州老窖基础性研究
CunShan Investment 2/4-5/2013
1.泸州老窖旗下酒类系列有哪些?国窖1573售价多少?占总收入比重多高?
─泸州老窖实行的是双品牌运作，多品牌塑造的运营模式。旗下主打产品有三个系列：国窖1573系列，泸州老窖特曲系列及泸州老酒坊系列。在档次上，国窖1573系列最高，特曲系列其次，老酒坊系列最后。
─国窖1573系列（部分）价格见下表1。
表1：国窖1573系列价格表
品名
价格
品名
 价格
60°国窖1573 500ml
 4656
 52°国窖1573中国品味 500ml
 2856
52°国窖1573典藏红釉装 568ml
 2376
 52°国窖1573 500ml
 1666
46°国窖1573 500ml
 1558
 38°国窖1573 500ml
 1415
数据来源：酒仙网(www.jiuxian.com)
─有机构测算，2011年国窖1573收入占总收入比重约45%。2012年超50%。
2.泸州老窖主营产品生产周期多长?
─主营产品国窖1573系列及泸州老窖特曲系列为浓香型白酒。浓香型白酒生产周期较短，发酵周期一般2-3个月，陈酿期1-3年。
3.泸州老窖过往提价情况
表2：泸州老窖过往提价情况注
年份
 描述
 影响
2012年
 无
 国窖1573限量，销量与同期持平
2011年
 52度国窖1573出厂价由635元/瓶提至889元/瓶
 高档酒增长60%
2010年
 国窖1573出厂价由519元/瓶提至619元/瓶
 高档酒增长33%
2009年
 国窖1573价格上升幅度17%
 -
2008年
 52度国窖1573出厂价由408元提至468元
 -
2007年
 泸州老窖特曲出厂价提至108元/瓶
 国窖1573收入增长30%
资料来源：互联网 年报
注：
泸州老窖从未以公告形式公布提价，因此无法从权威渠道获取提价信息。表2主要根据互联网零碎信息整理，准确性稍差。
─国窖1573产量极为有限，提价对终端需求影响相对较小。


表3：泸州老窖市占率情况
项目
 销量/吨
 公司营业收入/亿元
 行业营业收入/亿元
 公司/行业
2011年
 -
 84.3
 ＞3640
 ＜2.3%
2010年
 -
 53.7
 >2600
 ＜2.1%
2009年
 -
 43.7
 >2000
 ＜2.2%
2008年
 -
 38.0
 -
 -
2007年
 -
 26.0
 1242.0
 2.1%
2006年
 45179
 18.3
 971.4
 1.9%
2005年
 53215
 12.8
 741.5
 1.7%
─2005年国窖1573系列酒销量820吨，2006年达到1448吨，目前产量在3000吨上下。
─泸州老窖收入占行业比重稳定在2%左右。
4.泸州老窖收入结构中“三公”消费占比多大?
─中金公司研究部调研数据显示：我国中高端白酒政务消费约占到46%、商务消费约占到35%、个人消费仅占到19%。
─国窖1573在渠道上主走政务消费，尤其在一些一、二线城市。2012年，国家限制三公消费，国窖1573的价位略高于国家限制三公消费的价位要求。今后，特曲老酒将作为商务政务用酒主流品牌。
─泸州老窖收入结构中高、中低端收入比重分别为67%和33%（2012年中期数据）。假设高端收入中政务消费比重70%，则政务消费占总收入比重为47%。

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