如果有一项投资要20年回本，而另一项投资要200年回本，您选哪一项？大家其实都会不约而同地说：第一项。因为符合逻辑与常识。
那么引申到股票市场，该投市盈率20倍的股票？还是投市盈率200倍的？本来答案不言而喻。但是，海通证券研究所的数据显示，一年前投资全部A股20倍以下股票的，至今涨22%；同期投资到200倍以上的，一年后涨为56%；更奇葩的是，投资全部亏损股的，平均涨幅超过60%！这真是全球独一的特色市场。
当然，尽管一年来投资的股票都有上涨，大多数投资者，无论是投20倍市盈率的，还是投200倍的都以亏损告终。为什么？大家都觉得不可持续，自能频繁买卖。全程享用上涨的不多，倒是全程参与下跌的不少。
事实上，投资一揽子亏损股的投资者如果持股一年不动，会赚得更多，问题是，没有多少投资者敢持有亏损股长期不动。因为心虚啊。
大家其实也知道这样一个奇葩市场的根源何在？就是管制下的IPO机制和形同虚设的退市机制。
我们都知道，真正的注册制IPO（而不是约等于现有机制的“中国特色的注册制”）加上认真地退市制度能理顺目前扭曲的A股定价结构，挤去泡沫，建立起长期慢牛的基础。但是短期，这些改变一旦推出，必然会既触及一级市场参与方的利益，也损害二级市场部分投资者的利益。
那么引申到股票市场，该投市盈率20倍的股票？还是投市盈率200倍的？本来答案不言而喻。但是，海通证券研究所的数据显示，一年前投资全部A股20倍以下股票的，至今涨22%；同期投资到200倍以上的，一年后涨为56%；更奇葩的是，投资全部亏损股的，平均涨幅超过60%！这真是全球独一的特色市场。
当然，尽管一年来投资的股票都有上涨，大多数投资者，无论是投20倍市盈率的，还是投200倍的都以亏损告终。为什么？大家都觉得不可持续，自能频繁买卖。全程享用上涨的不多，倒是全程参与下跌的不少。
事实上，投资一揽子亏损股的投资者如果持股一年不动，会赚得更多，问题是，没有多少投资者敢持有亏损股长期不动。因为心虚啊。
大家其实也知道这样一个奇葩市场的根源何在？就是管制下的IPO机制和形同虚设的退市机制。
我们都知道，真正的注册制IPO（而不是约等于现有机制的“中国特色的注册制”）加上认真地退市制度能理顺目前扭曲的A股定价结构，挤去泡沫，建立起长期慢牛的基础。但是短期，这些改变一旦推出，必然会既触及一级市场参与方的利益，也损害二级市场部分投资者的利益。