2021年3月19日摘自《理财周刊》
好公司不等于好股票，好股票不等于好价格。价值投资追求“三好”，但要记住，第一是好公司，其次是好股票，最后才是好价格。
2021年是牛市，牛市有无数条理由，见仁见智。若只选一条，我的选择是注册制，因为A股是制度变革的风向标！人言三十而立，中国A股从制度上可分为两个15年：第一个15年是审批制；第二个15年是核准制。2020年《证券法》二次修订版生效，注册制正式启航，可比的历史记录是2005年《证券法》第一次修订版生效，全流通股市启航。A股从2005年到2007年的走势为下探1000点，上看8000点（未实现），在沪指6124点折返，本轮牛市正在下探途中。
虽然都是A股市场，制度不同，行为不同，核心价值必然不同。近日A股开户数首破1.8亿，股民不会是全部，因为还有“基民”。本轮下跌的推手是机构，是机构“抱团股”解体，如果认同这个解释，可以说A股市场正在重复美国股市当年的一幕：机构抱团的“漂亮50”解体，取而代之的是私募基金和游资。1974年，华尔街基金经理们吹捧的“漂亮50”突然解体暴跌，市场投资人切换到小市值板块，一直到1978
好公司不等于好股票，好股票不等于好价格。价值投资追求“三好”，但要记住，第一是好公司，其次是好股票，最后才是好价格。
2021年是牛市，牛市有无数条理由，见仁见智。若只选一条，我的选择是注册制，因为A股是制度变革的风向标！人言三十而立，中国A股从制度上可分为两个15年：第一个15年是审批制；第二个15年是核准制。2020年《证券法》二次修订版生效，注册制正式启航，可比的历史记录是2005年《证券法》第一次修订版生效，全流通股市启航。A股从2005年到2007年的走势为下探1000点，上看8000点（未实现），在沪指6124点折返，本轮牛市正在下探途中。
虽然都是A股市场，制度不同，行为不同，核心价值必然不同。近日A股开户数首破1.8亿，股民不会是全部，因为还有“基民”。本轮下跌的推手是机构，是机构“抱团股”解体，如果认同这个解释，可以说A股市场正在重复美国股市当年的一幕：机构抱团的“漂亮50”解体，取而代之的是私募基金和游资。1974年，华尔街基金经理们吹捧的“漂亮50”突然解体暴跌，市场投资人切换到小市值板块，一直到1978