[早评]A股或保持良好势头

近几个月市场大幅上扬，本质上是由于无风险利率下降和改革推动风险偏好上升，巨额增量资金推升股市估值修复的结果。2015年，我们对市场谨慎乐观，增量资金入市的格局有望延续。不过2014年下半年指数急涨后2015年市场节奏可能会放缓。另外，杠杆资金规模的快速膨胀也可能会带来市场波动加剧。另外当下市场处境还可从以下角度分析。
第一，指数延续上行态势。新年首个交易周中，前期引领指数型上攻的主力品种——金融股表现平淡，且出现分化和向淡倾向。周五金融股的表现更是呈现出“强弩之末”态势，凸显出权重股引领下的指数型上涨已出现乏力迹象。但权重股上行空间较大，上方套牢盘压力不明显，因此向上空间依旧较大。
第二，新股发行引发资金抽离预期。当前对市场情绪影响最大的因素，是下周开启的密集新股发行。下周将有22只新股密集申购。这对高位震荡中的A股的资金面形成严峻考验，也引发了强烈的资金抽离预期。其实，去年以来，每一次新股密集申购前，市场都会形成惯有的震荡调整，并在资金回流后才再度迎来机遇，因此资金的抽离仅仅是短暂性的，并不能对市场造成本质打击。
另外需要注意的是2015年政策主基调是稳定增长的前提下全面深化改革。由于目前国内经济依然面临着较大的下行压力，2015年财政政策和货币政策偏向双宽松的格局概率较高，经济有望缓中趋稳、稳中向好。受益于大宗商品价格的走低，企业毛利率有望改善，加之加息、减税等措施，2015年企业盈利能力有望进一步改善。上述情况均有助于为股票市场提供一个相对良好的环境，整体上市场也或将延续良好势头