王仕进：近期A股独立行情有两大驱动力量，持续性取决于全球经济周期的方向性变化
2022-07-15 00:29阅读：
中泰策略王仕进：近期A股独立行情有两大驱动力量，持续性取决于全球经济周期的方向性变化
金融界
来源：金融界
历史上美股下跌时 A 股往往同步下跌，但近期海外市场，尤其是欧美股市表现比较疲弱，A股则逆势走出了独立行情。当下，美国通胀尚未见顶并进入加息缩表周期，而国内经济改善可期，A股反弹至今的独立行情能否持续，中泰策略王仕进分析如下：
不同维度看中美股市相关性
第一，从单日中美股市的表现来看，不具备显著相关性。根据我们对2010年至今A股和美股隔夜同涨同跌的概率的统计，平均水平仅为50％左右。
第二，从年度涨跌幅来看，绝大多数年份A股和美股涨跌表现基本一致，背后或反映全球化趋势下全球经济增长和流动性环境的趋同。
第三，从赛道股表现看，产业逻辑驱动下走势相似，2020年至今中美可对标的新能源车、消费电子、半导体等行业龙头股走势趋同，近期A股反弹则更多是在补涨前期跌幅。
历次美股大跌，A股如何反应？
2000年以来，美股共发生过6次大跌（标普500指数跌幅大于15％），背后的原因不尽相同，基本与经济周期、加息周期以及通胀水平、突发的全球性事件相关。而在这6次美股大跌中，迄今为止发生过4轮中美股市走势背离的情形。复盘A股独立行情，均发现期间A股的经济环境均相对温和或复苏、货币政策以“我”为主保持宽松。而在中美对比上，当期掣肘美股的关键因素对A股影响甚微。
金融界
来源：金融界
历史上美股下跌时 A 股往往同步下跌，但近期海外市场，尤其是欧美股市表现比较疲弱，A股则逆势走出了独立行情。当下，美国通胀尚未见顶并进入加息缩表周期，而国内经济改善可期，A股反弹至今的独立行情能否持续，中泰策略王仕进分析如下：
不同维度看中美股市相关性
第一，从单日中美股市的表现来看，不具备显著相关性。根据我们对2010年至今A股和美股隔夜同涨同跌的概率的统计，平均水平仅为50％左右。
第二，从年度涨跌幅来看，绝大多数年份A股和美股涨跌表现基本一致，背后或反映全球化趋势下全球经济增长和流动性环境的趋同。
第三，从赛道股表现看，产业逻辑驱动下走势相似，2020年至今中美可对标的新能源车、消费电子、半导体等行业龙头股走势趋同，近期A股反弹则更多是在补涨前期跌幅。
历次美股大跌，A股如何反应？
2000年以来，美股共发生过6次大跌（标普500指数跌幅大于15％），背后的原因不尽相同，基本与经济周期、加息周期以及通胀水平、突发的全球性事件相关。而在这6次美股大跌中，迄今为止发生过4轮中美股市走势背离的情形。复盘A股独立行情，均发现期间A股的经济环境均相对温和或复苏、货币政策以“我”为主保持宽松。而在中美对比上，当期掣肘美股的关键因素对A股影响甚微。