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【非姐基金小课堂】巴菲特青睐的选股指标——ROE

2023-02-23 00:13阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1742023262

【非姐基金小课堂】巴菲特青睐的选股指标——ROE
以roe指标选股十年能赚多少？
【非姐基金小课堂】巴菲特青睐的选股指标——ROE！
来自泰康港股通指数的雪球专栏
泰康港股通指数认证 修改于2020-05-20 10:24 来自雪球
巴菲特曾经说过，“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE。”（摘自1979年巴菲特致股东的信）
前阵子，非姐给大家介绍了如何通过估值PE、PB选股，今天就和大家聊聊巴菲特老先生也青睐的选股好帮手——ROE。
一、什么是ROE？
ROE是净资产收益率，又称股东权益报酬率，ROE=净利润/净资产，代表股东权益的收益水平，一般用来衡量一家公司的盈利能力，ROE越高说明投资带来的收益越高。
不过值得注意的是，ROE公式可以变形为：ROE=净利润/（资产-负债）
通过变形公式可以发现，当一家公司净利润和资产不变，负债增加的时候，ROE数字也会变高。所以大家用ROE指标选股的时候要看长期连续的表现，而不能仅看一、两年的数据。
观察一家上市公司连续几年的净资产收益率表现，也会发现一个有意思的现象：上市公司往往在刚上市的几年中都有不错的ROE，但之后这个指标会逐渐下滑。
当一家上市公司随着规模的扩大，仍能长期保持较好的ROE是非常难得的，这样的公司在市场里也是很稀缺的，非姐接下来带
大家看看这些高ROE公司在市场中的表现又如何呢？
二、港股中，ROE与收益率之间的关系
虽然巴菲特老先生表示，好公司ROE常年要在20%以上（摘自1979年巴菲特致股东的信），但是在港股里还是比较苛刻的。
非姐适当放宽了条件，筛选出了连续5年ROE大于20%、大于10%的个股来对比他们同期的收益表现（已剔除2015年之后上市个股）。
ROE大于20%个股表现
非姐选取了港股市场中，从2015年到2019年，连续5年ROE超过20%的公司仅19家，它们可以算是港股里的“尖子生”了。
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这个数据还挺出乎非姐预料的，港股里连续5年高ROE的公司超额收益非常丰厚，19只股票5年平均涨幅约207%，是恒指的十倍还多。同一时间恒生指数涨幅19.42%，沪深300涨幅仅15.93%，看来“股神”给出20%这个范围还是有一定道理的。
ROE大于10%个股表现
咱们把条件放宽到连续5年ROE超过10%的港股来看，一共有191只，在香港市场中占比不到10%，比例还是较低的。
【非姐基金小课堂】巴菲特青睐的选股指标——ROE
191只港股5年平均涨幅约114%，和恒指对比，超额收益依然非常明显。
由于2015年到2019年是一个牛熊更迭的5年，非姐再把这191只港股分别放在牛市和熊市观察，看看他们在不同市场中的爆发性和防御性又如何呢？
ROE大于10%个股牛熊市表现
非姐取了2016年2月12日-2018年1月29日这段小牛市，和2018年1月29日-2018年10月30日这段熊市，来看看它们的表现吧。
【非姐基金小课堂】巴菲特青睐的选股指标——ROE
Wind数据显示，这部分高ROE港股在这段牛市中上涨131%，熊市中仅下跌16%，无论是牛市还是熊市表现都优于恒生指数，和沪深300比更是大写的“优秀”。看来巴菲特青睐的选股指标——ROE，真可谓是穿越牛熊的优质指标了！
最后非姐总结一句，连续多年的高ROE意味着企业长期盈利能力强，在合理或者较低的估值区间，投资连续多年ROE较高的个股或行业，大概率可以获得超额收益哦~
三、港股通行业指数ROE数据如何？
非姐整理了泰康资产公募基金追踪的五只港股通行业指数成分股的ROE，通过对近5年数据的观察，也发现不少亮点。
【非姐基金小课堂】巴菲特青睐的选股指标——ROE
HKC地产（931025）和HK银行（930792）成分股近5年ROE数据都维持在10%以上，说明标的的业绩表现优异；HKC大消费（931027）成分股整体维持在12%以上，其中有三年可以突破20%，更有爆发表现。综合来看，3只指数都具备长期投资价值。
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