股市逼近中期顶部，股市将出现蹦极跳(顶部）--转
2011-04-04 15:06阅读：
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股市逼近中期顶部、股市将出现蹦极跳
谨慎者：轻仓或空仓
激进者：波段操作，
2009年8月4日深夜12：00写，8月5号完善
（一）中期顶部即将到来
俗话说：行情在欢乐中结束。1664点以来，股市涨幅超过100%，股市已经进入了风险较高的阶段，我的判断如下：
1、A股最安全的上涨黄金期已经结束，股市已经进入高风险区间，因此需要很谨慎。
2、牛市没有结束，调整之后仍然很有机会，短期而言，3030-3080点是个做中短线的区间。
本文首先介绍判断中期顶的一些指标，然后结合当前A股情况谈谈我对大盘的看法。
（二）判断中期顶的一些指标
第一：政策面利空消息逐渐增多；
第二：股价平均市盈率逼近或超过市盈率；
第三：为了防范股市风险，管理层出台了越来越严厉的整顿措施。比如，新股扩张容加快；
第四：多数板块已经炒过一遍，历来滞涨的股票，比如电力、化纤、铁路、高速公路等板块开始放量拉升；
第五：日K线走势图上出现较大的阴线，甚至出现“穿头破脚”的“断头”大阴线，出现诱多的“吊颈线”（见2007年10月12号上海A股走势）。技术见顶现象增多，比如出现放量滞涨、顶背离、双重顶和圆弧顶；
第六：股市人气沸腾，新股开户股民大量增加，总开户人数创历史新高，散户资金纷纷入市，追涨气氛热烈，股市培训班火爆，交易大厅人满为患，下岗的、退休的等纷纷入市，到处都是谈论股市的人；
第七：市场舆论一片看好，牛市10年，股市黄金10年，股神纷纷出炉，类似于高唱“8888看奥运”的人士纷纷出炉，谁看空谁被痛骂，甚至成为股民公敌；
第八：带动行情的龙头板块放量滞涨，甚至逐步走低，其他股票乱跳，持续时间短，热点凌乱；
第九：大盘蓝筹加速上扬，比如中国A股还有一个所谓的魔咒：中石化涨停，股市将调整；
第十：月线、周线等中长期技术指标一再超买，出现月线6连阳、七连阳等，月阳线实体越来越大；
第十一：新股炒作疯狂。
第十二：券商对公司的评级节节高，甚至一次性提高50%，100%的目标价，券商报告数量成倍增长。
（三）对当前行情的一些看法
1、政策面：利好仍在，面临调整。
中国股市自诞生以来就是标准的政策市，在中国做股票得听党的政策。比如说去年A股1664的底部，为什么可以全仓杀入？一个关键原因就是利好政策不断，国家推出4万亿的刺激计划就是宣告进入股市的发令枪。
那么，最近政策面如何？
先看利好方面，李克强副总理说经济由于经济处于关键时期，必须稳定宏观政策，尤其是对股市影响最大的货币政策中短期不会有太大的调整，也就是说货币政策依然宽松，但是最宽松的时候已经过去。
利空方面，最近很多不利的消息。
（1）
银监会、央行等反复警告房地产和股市泡沫，强调信贷风险，收缩房地产政策。
（2）
证监会加速发行新股，中国建筑、中船重工、光大证券等中大盘股票迅速发行，久其软件等小盘股几乎每周都有好几次过会。还有一堆股票等待发行上市，这都将逐步消耗股市的资金。
（3）
央行研究所、社科院等智囊的专家纷纷警示信贷资金流入股市和房市。最近，社科院发报告指出信贷资金入市3佐证，数额或近2万亿。
（4）
银监会开始调整银行风险。最近银监会出台新的资本金协议指南，对银行交叉持有的次级债实施折扣甚至全部划出。这意味着银行将严重面临资本金不足的问题，因此银行要么增发股票扩充资本金，要么收缩信贷。
（5）
央行开始发行票据收缩流动性，票据利率逐步上升，显示资金面逐渐收紧。
2、市场估值：估值区间分布类似07年6000点。
（1）今日《证券日报》统计资料揭示，截止7月24日，全部A股平均市盈率28.53倍，其中大盘股平均25.71倍，中盘股平均47.13倍，小盘股平均51.33倍，50倍以上有989只，最密集估值区间是100-150倍，有113只。这个估值区间分布情况与2007年6000点区域时十分类似，估值位列全球第一，是成熟市场和其他新兴市场的数倍。
当然，很多人会说A股的动态估值水平未必偏高，但是那是长期的事情，在中短期还难以实现，毕竟企业业绩将在3、4季度复苏的预期已经充分被市场消化了。
（2）爆炒新股。无论发行市盈率有多高，无论交易所如何警示风险，新股上市首日都会获得爆炒。四川成渝这种几乎没有任何想象力的高速公路股上市首日的盘中暴涨324%。
（3）主力反复运做重仓股，不轻易换股。资源股和金属股，无论涨幅多大，无论估值多高，主力资金依然反复运做，不换股操作。这是牛股市中期甚至长期顶部的特征，因为重新坐庄其他股，耗时长，成本高。这充分说明本轮牛市在庄家和机构们的内心深处也已经接近顶部，只是没有人知道顶部在何时，主力庄家不愿换股操作，抓住重仓股反复炒，炒到牛市结束拉倒。这一点，与07年6月-10月中旬的行情也十分类似，当时煤炭、有色、航空、金融四大金刚也是持续不断上涨
3、资金博弈：多空资金激烈对弈
（1）、据报道，包括华夏等龙头基金公司的很多基金仓位已经逼近满仓，新的指数基金虽然可以带来千亿的资金，但是老基金这个最大的做多动力增量已经接近尾声。
（2）、老基民的态度可能是牛市转势的最大力量。3600-3800点区域，是07年老基民最密集的成本区域，套牢了1万多亿的资金。历史上看，基民被套时间长后，由于对熊市暴涨暴跌的恐惧，一旦基金净值回到成本之上或附近，可能会引发一轮保本或微利赎回潮。
（3）、大小非虽然在上涨行情不可怕，但是一旦上涨预期转变，2008年的抛售狂潮再现不是不可能发生，象金凤科技、紫金矿业等股票的原始成本只有0.1元，获利空间最高达到400倍，就是7个跌停还是有200倍的利润。据专家测算，扣除中国银行、工商银行、建设银行、中国石油和中国石化等5支大象，A股大小非的平均成本在远远低于1元，多数股票在0.3元左右。
（4）、随着监管的加强，流入股市的信贷资金只会越来越少。
（5）、最大的资金流入还是很多散户银行资金的“搬家”行动，但是3400新入市的股民不是没有经验的新股民就是性子急的老股民，这部分人心态比较浮躁，一旦股市调整将成为惊弓之鸟，容易助涨杀跌，难以成为稳定股市的力量。况且，股民已经突破1.3万亿，想增加很多的新股民在短时间内比较困难，2007年已经开发了很多潜在的股民了。
4、股市心理分析——牛市心态明显，当前股市最大的上涨动力
在股市里，心理因素是最重要的，但也是最难把握的。因为股市从来都是不理性的，涨跌都会严重过头。1929年代的大萧条中，价值投资之父“格雷厄姆”在股市跌了50%之后做价值投资，结果巨亏。可见，即使在美国价值投资也不是那么容易，何况是不成熟的中国A股市场？金融危机史、罗伯特-希勒的书是研究非理性心态的极好概括。
目前，证券总开户人数突破1.3亿，达到2007年牛市水平，证券营业部又开始热闹起来，散户资金纷纷入市，追涨气氛热烈，股市培训班火爆，报纸电视杂志都把股市消息放在重要的位置。因此，这些迹象都表明股民的熊市心态都得到了很大的修复，这是现阶段股市上涨的最大动力。
现在，市场舆论一片看好，牛市10年，股市黄金10年，牛市上半场等言论又开始出炉，想想2008年股市大跌7成左右，用任何指标都是股灾，是标准的大熊市，何来牛市上下半场之说？现在这些臭名昭彰的分析师又来了，说明大家已经遗忘了他们的话，历史证明他们往往是“反向指南针”，值得好好应用。
尽管如此，
