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在个人的认知里面低溢价策略交易说得很清楚，双低策略就是套用就可以了，都是发现后台咨询得很多，特意把规则粘贴过来重新整理一次。
统计出来的年度收益挺有意思，不同人可以不同解读，比如我的解读就是把2018年和2019年整体合并一起看就很坦然，两年收益69%，折算年化收益30%，如果死纠结2018年不赚钱就放弃是很可惜的。
补充解释
轮动选债策略比较类似高中重点班选拔学生的方式，比如说重点班人数是30人，那么首次就是按照分数（或者排名）选择学生，如果说低溢价策略是仅仅是采用数学成绩选拔，那么双低策略就是相当采用数学和语文成绩来选拔，多因子则是用更加多科目成绩来选拔。
为了保持持仓的最优（重点班的学生最好），那么每次考试之后就进行轮换，轮动的方式目前主流有两种，一种是定期轮动，比如说每天轮动，每星期轮动，每月轮动；另外一种是阈值(yuzhi)轮动，阈值轮动也可以视为每日轮动，只是不达到标准不操作。
轮动的标准也是有不同的标准，类似重点班学生种轮换可以按照分数进行轮换，也可以按照排名轮换的，过去高考分数也采用过标准分的方式，每科成绩有一个标准分，然后总分之后再计算标准分，不同科目的计算总分的加权系数不同。
再次增补（2022/3/12）
有咨询新公式和老公式的不同之处，言语解释复杂，先上数据表。
这个是根据近期某天的拟合曲线做的表格，转股价值基本概念不做解释，价格是根据拟合曲线计算出来的价格，不代表具体转债的价格，但是拟合的意思本身就是意味实际价格均匀分布（均匀不太准确，大概意思）在曲线的上下方。溢价率是根据理论价格计算。老式公式是：转债价格+100*溢价率；新式公式是：2*转债价格-转股价值。
在转股价值100元的时刻，两者计算出来的结果是一致的，转股价值低于100元的时候，老式公式计算出来的数值高一些，而转股价值越低，数值越高而且高很多。转股价值高于100的时候，老式公式计算出来的数值低一些，但是低不多（相比转股价值低于100）。
由于轮动体系是认为数值越低投资价值越高，这样可以看出新式公式是更加注重价格因素，对于低价转债近乎不看溢价率，比如看极端的转股价值30的转债，价格低（92.40元）基本就是会进入选择标的，而老式公式因为采用溢价率的因素计算出来的数值会非常高会排除选择。这个比较符合转债的简单投资理念，只要价格低，纯债性收益就可以支撑投资，溢价率高也可能是表象，因为一旦下修再高的溢价率都会降低下来。
最后回到最实际的问题，看上去新式公式似乎好一些，而回撤2018年到2021年4月的前十只持仓，两者相差无几（差异1%个人认为没有差异），这个好像也是一些投资理论听起来很好而实际效果一般般的一个实例。
统计出来的年度收益挺有意思，不同人可以不同解读，比如我的解读就是把2018年和2019年整体合并一起看就很坦然，两年收益69%，折算年化收益30%，如果死纠结2018年不赚钱就放弃是很可惜的。
补充解释
轮动选债策略比较类似高中重点班选拔学生的方式，比如说重点班人数是30人，那么首次就是按照分数（或者排名）选择学生，如果说低溢价策略是仅仅是采用数学成绩选拔，那么双低策略就是相当采用数学和语文成绩来选拔，多因子则是用更加多科目成绩来选拔。
为了保持持仓的最优（重点班的学生最好），那么每次考试之后就进行轮换，轮动的方式目前主流有两种，一种是定期轮动，比如说每天轮动，每星期轮动，每月轮动；另外一种是阈值(yuzhi)轮动，阈值轮动也可以视为每日轮动，只是不达到标准不操作。
轮动的标准也是有不同的标准，类似重点班学生种轮换可以按照分数进行轮换，也可以按照排名轮换的，过去高考分数也采用过标准分的方式，每科成绩有一个标准分，然后总分之后再计算标准分，不同科目的计算总分的加权系数不同。
再次增补（2022/3/12）
有咨询新公式和老公式的不同之处，言语解释复杂，先上数据表。
这个是根据近期某天的拟合曲线做的表格，转股价值基本概念不做解释，价格是根据拟合曲线计算出来的价格，不代表具体转债的价格，但是拟合的意思本身就是意味实际价格均匀分布（均匀不太准确，大概意思）在曲线的上下方。溢价率是根据理论价格计算。老式公式是：转债价格+100*溢价率；新式公式是：2*转债价格-转股价值。
在转股价值100元的时刻，两者计算出来的结果是一致的，转股价值低于100元的时候，老式公式计算出来的数值高一些，而转股价值越低，数值越高而且高很多。转股价值高于100的时候，老式公式计算出来的数值低一些，但是低不多（相比转股价值低于100）。
由于轮动体系是认为数值越低投资价值越高，这样可以看出新式公式是更加注重价格因素，对于低价转债近乎不看溢价率，比如看极端的转股价值30的转债，价格低（92.40元）基本就是会进入选择标的，而老式公式因为采用溢价率的因素计算出来的数值会非常高会排除选择。这个比较符合转债的简单投资理念，只要价格低，纯债性收益就可以支撑投资，溢价率高也可能是表象，因为一旦下修再高的溢价率都会降低下来。
最后回到最实际的问题，看上去新式公式似乎好一些，而回撤2018年到2021年4月的前十只持仓，两者相差无几（差异1%个人认为没有差异），这个好像也是一些投资理论听起来很好而实际效果一般般的一个实例。