上周五A股全线放量反弹，却因本周一的阴包阳而再度宣告失败。周二上证指数不理会其他指数的企稳反弹，在“二”股带领下继续向下寻求支撑，盘中一度跌穿了我们此前指出的有一定支撑作用的2800点整数关口，尾盘虽收复，但弱势形态依旧。趋势而言，消息面一直处于较为平静状态的情况下，短期这一整数位或许会有挣扎，但是否守住已经意义不大。
A股的积弱并非一朝一夕之事，我们此前曾用博弈论观点认为，被市场认识到的事情，一旦没有出乎市场意料的办法解决，就很难让市场扭转看法并采取相反的决策。十几年A股均在3000点左右徘徊，其中最大原因在于市场融资的狂飙突进，消融掉各路进场的增量资金。多年前科创板那个“发行后总股本超过4亿股的公司，社会公众股持股比例要求不低于10%”的更低门槛（此前一般要求不低于25%），更让解禁问题雪上加酸。当年我们曾颇有微词，认为是在不堪重负的市场上再加重负，是属于累卵的危险行为，可惜人微言轻。新股发行去年以来过猛的势头受到抑制，但存量的#解禁股#这两年仍处相对高峰期，据统计，今年大约是2.6万亿元，2025年还有2.4万亿元（这些数据会随着行情波动而变动），尽管数字比2023年之前每年动辄4、5万亿元相比，已算腰斩，但增量资金的不济，令市场消化掉这些股份依然难度不小。在市场融资步伐不再激进之下，或许2026年解禁规模回到一万亿元以下，解禁这一块的压力才算回到正常水平。
因此，我们一直觉得，股市行情虽然跟经济基本面确有重大关联，但A股供求关系长期失衡，比之更影响股市行情的发展。A股发展初期的几次大牛市，说白了是在股票供不应求的时候爆发的。此后解决股权分置问
A股的积弱并非一朝一夕之事，我们此前曾用博弈论观点认为，被市场认识到的事情，一旦没有出乎市场意料的办法解决，就很难让市场扭转看法并采取相反的决策。十几年A股均在3000点左右徘徊，其中最大原因在于市场融资的狂飙突进，消融掉各路进场的增量资金。多年前科创板那个“发行后总股本超过4亿股的公司，社会公众股持股比例要求不低于10%”的更低门槛（此前一般要求不低于25%），更让解禁问题雪上加酸。当年我们曾颇有微词，认为是在不堪重负的市场上再加重负，是属于累卵的危险行为，可惜人微言轻。新股发行去年以来过猛的势头受到抑制，但存量的#解禁股#这两年仍处相对高峰期，据统计，今年大约是2.6万亿元，2025年还有2.4万亿元（这些数据会随着行情波动而变动），尽管数字比2023年之前每年动辄4、5万亿元相比，已算腰斩，但增量资金的不济，令市场消化掉这些股份依然难度不小。在市场融资步伐不再激进之下，或许2026年解禁规模回到一万亿元以下，解禁这一块的压力才算回到正常水平。
因此，我们一直觉得，股市行情虽然跟经济基本面确有重大关联，但A股供求关系长期失衡，比之更影响股市行情的发展。A股发展初期的几次大牛市，说白了是在股票供不应求的时候爆发的。此后解决股权分置问