保险未来5年，roe高度的确定性

一、保险未来5年的roe：不用预测，只要检验
和其它行业不同的是，保险中期roe的可预测性非常高。因为保险的负债成本，主要是由过去的保单决定的。因此，考察一家保险公司的经营状况，不是看roe的多少。
00年以前开业的保险公司，资金成本只有2.6%，而04年以后开业的公司，资金成本是5.8%。这巨大的差距，体现了保险行业的特性：


二、历史数据揭示的未来
1、根据多家券商对历史保单的测算，未来5年，平安由于强大的期缴，roe在15-20之间；太保和人寿的roe在10-15之间。
2、广发证券认为：寿险保单的历史存量成本大概只有3-3.5%左右，且短期内（至少5年内难以发生根本性的变化，因为，存量负债的成本不变）并无上涨的隐忧，同时这样的成本只有行业领先者有，中小保险公司成本较高，换言之，行业领先者的优势已经确立，规模效应已经显现，公司护城河稳固。
3、保险的长期投资是相对稳定的，虽然一两年内有大幅波动。因此，所谓的牛市熊市，虽然都会使得业绩跳升跳降，但长期必然平滑。
4、如果保险公司投资收益上升，会提升roe，反之，则下降。
5、此外，由于保险公司八成以上是理财险，因此，投资业绩对保险的影响没有那么大。