未来5年，平安寿险roe年均40保守吗？

注：原先这个结论有些问题:保单成本未来5年可大致算出，投资收益也相对好评估，但杠杆率会下降。因为保费的增速不可能那么快。所以，未来5年，平安寿险roe均40的结论是不对的。放大来看会看得更清楚，如果未来5年roe40，5-10年roe30，那么，平安寿险10年后的净资产就达到1万亿了，而保费只有达到20万亿才能有现在的杠杆。显然，这是不可能的。

（一）
中国平安的价值，主要在于寿险。所以，我认为比较懒的做法，就是把银行，产险，信托都仍在一边，不去关注。（至于陆金所，万里通，平安好车，壹钱包什么的更不要去理会。）

（二）
平安寿险的盈利性极佳，成长性极佳。正如一季报出来时候所讨论的，平安寿险年化收益40，同时可以预期的5年，将保持年roe40的增速。
当时也讨论了两个问题:1、平安寿险的保单利润率是人寿的一倍；同时杠杆也远高于人寿，所以，平安寿险的盈利能力是人寿的数倍。2、我们看的是集团的总体盈利，而非寿险的。
但也许有人会说，过去几年，其实平安人寿的roe也并不高。

（三）
09年底，平安寿险的净资产是近270亿，而13年底，也就只翻了一倍。复利也就只有roe18。