在谈中国平安的三个潜在惊喜之前，我先聊点别的：
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投资，是计算未来公司的回报。
有些科技公司，目前微利或者亏损，但可以预期，他未来会赚很多钱，所以发展的早期，市盈率可以到天上去，甚至越亏越多，但市值越来越大。有些公司，目前市盈率虽然很高，但大笔的投入科研，市场认为公司的竞争力和未来的盈利能力持续再加强，那么，这个高市盈率也是可以的。早期的BAT的估值其实就很有代表性。
投资领域，我佩服的两个人，一个人是巴菲特，另外一个是孙正义。（年初的时候转过《孙正义的头脑》揭示了他的秘密https://xueqiu.com/2340719306/80665113）
巴菲特和孙正义两个人有个共同点：不投资十年，不买入一天。所以，买入股票的时候，我总是要先推算，未来这家企业会如何？能力有限，可能算错。但不算，已经是错了。
所以，这篇文章，必须从未来5-10年的预测开始。
一、内含价值高速增长的秘密：新业务价值持续快速增长
过去十年，平安寿险的内涵价值，从383亿增长了近10倍，但其中，主要的贡献在于预期回报和新业务价值创造，投资和运营的经验优于假设贡献很小。
这其中，年初内含价值预计回报由于是历史保单持续释放的利润，所以，可以不讨论。
所以，核心的只有一点：新业务价值贡献。过去十年，中国平安的新业务价值贡献，相当于投资收益由于假设贡献的十倍。
所以，评估一家公司未来的内含价值的增长，其实就看一点，新业务价值增长潜力（我认为中国平安目前的投资假设偏低，这
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投资，是计算未来公司的回报。
有些科技公司，目前微利或者亏损，但可以预期，他未来会赚很多钱，所以发展的早期，市盈率可以到天上去，甚至越亏越多，但市值越来越大。有些公司，目前市盈率虽然很高，但大笔的投入科研，市场认为公司的竞争力和未来的盈利能力持续再加强，那么，这个高市盈率也是可以的。早期的BAT的估值其实就很有代表性。
投资领域，我佩服的两个人，一个人是巴菲特，另外一个是孙正义。（年初的时候转过《孙正义的头脑》揭示了他的秘密https://xueqiu.com/2340719306/80665113）
巴菲特和孙正义两个人有个共同点：不投资十年，不买入一天。所以，买入股票的时候，我总是要先推算，未来这家企业会如何？能力有限，可能算错。但不算，已经是错了。
所以，这篇文章，必须从未来5-10年的预测开始。
一、内含价值高速增长的秘密：新业务价值持续快速增长
过去十年，平安寿险的内涵价值，从383亿增长了近10倍，但其中，主要的贡献在于预期回报和新业务价值创造，投资和运营的经验优于假设贡献很小。
这其中，年初内含价值预计回报由于是历史保单持续释放的利润，所以，可以不讨论。
所以，核心的只有一点：新业务价值贡献。过去十年，中国平安的新业务价值贡献，相当于投资收益由于假设贡献的十倍。
所以，评估一家公司未来的内含价值的增长，其实就看一点，新业务价值增长潜力（我认为中国平安目前的投资假设偏低，这
