过去20年，很少人愿意买巴菲特的公司

10年到现在，持有巴菲特的股票，不如买指数基金
00年到现在，比买指数基金好，但长期年回报不超过百分10。国人肯定是鄙弃的
而90年到现在，虽然有13个点，但如果考虑巴菲特的1.5倍杠杆，如果没有除杠杆，每年的回报也不到10

好吧，巴菲特的伟大主要有三点：
1、他投资的时间足够长。复利效应。
2、他刚开始投资的时候回报非常高。虽然被下半段摊薄，但还是达到了平均百分20。上篇文章我提到过，巴菲特的安全边际在低估时代，大赚特赚。但到了股市合理估值后，业就没有太多用武之地。
3、巴菲特有极佳的杠杆。杠杆不高，但资金成本早期是负数的，这个世纪以来，也非常低。