（一）动辄翻倍腰斩的股市
如果我们把股市当做一家公司，那么，这家公司的股价常理来说，应该很稳定，因为它代表的是几千家公司的平均值，但结果我们其实都知道：
“从1996年到2000年，标普500翻倍。从2000年到2002年，标普500腰斩。从2002年到2007年，标普500翻倍。从2007年到2009年，标普500腰斩。从2009年到现在(2015年)，标普涨了三倍。”
全世界最具有典范性的，几千家公司的组合，每隔几年就玩出这种翻倍和腰斩的游戏，股市的高波动性，说是股市的本质，可以说是很贴切了。
美国股市这个剧烈的变化，显著的利空其实只有一个，就是2007年的是经济危机。而其他，我们都说不清楚。如果说美国股市太遥远，那么，中国股市呢？波动更剧烈。过去十几年，我们依然只记得07-08年的经济危机。但其他利空呢？我们还是说不清楚。06-07年，股市从1000点涨到6000点，经济基本面上，其实也没太大变化（也许有人说股权分置问题的解决什么，但08年回到1700点，说明基本面的改善其实也非常有限），而14-15年的牛市涨到5000点，谁知道基本面又有什么变化（有些人会说杠杆牛市，但杠杆牛市和基本面又有什么干系？）。至于几次大牛市后的熊市，或许都一样，故事讲完了，但基本面还是那个基本面。所以就回来了。
从基本面上来说，几千家公司构成的股市，每年的变化其实都不大。但从市场上来说，不断上演的是故事（甚至神话）的兴起和破灭。简单说，整个市场的主体，就是非理性的。短期的市场，并不能反应公司的基本面（价值）
（三）有没有策略最优的策略？
既然市场的规律是这样，那么，有没有最优策略呢？
最优策略一定是便宜又好（公司）
在便宜的时候开始买，买到好公司。但市场会持续提供这种机会呢？这个问题，可以放在那里，慢慢来思考。
附录：
网上看到一个非常不错的内容，可以辅助建立多思维模型来思考问题的：
（1）沃伦·巴菲特的双目标清单系统（Two-List System） Mike Flint 做了巴菲特的私人飞行员十年之久，还曾为美国四任总统开过飞机，但他在事业上依然有更
如果我们把股市当做一家公司，那么，这家公司的股价常理来说，应该很稳定，因为它代表的是几千家公司的平均值，但结果我们其实都知道：
“从1996年到2000年，标普500翻倍。从2000年到2002年，标普500腰斩。从2002年到2007年，标普500翻倍。从2007年到2009年，标普500腰斩。从2009年到现在(2015年)，标普涨了三倍。”
全世界最具有典范性的，几千家公司的组合，每隔几年就玩出这种翻倍和腰斩的游戏，股市的高波动性，说是股市的本质，可以说是很贴切了。
美国股市这个剧烈的变化，显著的利空其实只有一个，就是2007年的是经济危机。而其他，我们都说不清楚。如果说美国股市太遥远，那么，中国股市呢？波动更剧烈。过去十几年，我们依然只记得07-08年的经济危机。但其他利空呢？我们还是说不清楚。06-07年，股市从1000点涨到6000点，经济基本面上，其实也没太大变化（也许有人说股权分置问题的解决什么，但08年回到1700点，说明基本面的改善其实也非常有限），而14-15年的牛市涨到5000点，谁知道基本面又有什么变化（有些人会说杠杆牛市，但杠杆牛市和基本面又有什么干系？）。至于几次大牛市后的熊市，或许都一样，故事讲完了，但基本面还是那个基本面。所以就回来了。
从基本面上来说，几千家公司构成的股市，每年的变化其实都不大。但从市场上来说，不断上演的是故事（甚至神话）的兴起和破灭。简单说，整个市场的主体，就是非理性的。短期的市场，并不能反应公司的基本面（价值）
（三）有没有策略最优的策略？
既然市场的规律是这样，那么，有没有最优策略呢？
最优策略一定是便宜又好（公司）
在便宜的时候开始买，买到好公司。但市场会持续提供这种机会呢？这个问题，可以放在那里，慢慢来思考。
附录：
网上看到一个非常不错的内容，可以辅助建立多思维模型来思考问题的：
（1）沃伦·巴菲特的双目标清单系统（Two-List System） Mike Flint 做了巴菲特的私人飞行员十年之久，还曾为美国四任总统开过飞机，但他在事业上依然有更