(一)
一些时候,我们觉得股市的钱很容易赚,另外一些时候,我们则陷入了恐慌之中,尤其看到账面资产快速缩水的时候。有一个叫着“损失厌恶”的理论告诉我们,当人们面对同样数量的收益和损失时,认为损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。
所以,通常来说,我们理智上,告诉我们浮盈浮亏甚至股市里的浮亏都是一种常态。比如,万亿市值的亚马逊,上市以来的20年里,有16年亚马逊的股价下跌至少20%。这16年里,有近八年每年跌幅超过40%,2008年亚马逊最大跌幅是64%。1999年12月到2001年10月期间,亚马逊的股价跌去了95%。有些人说这是科技股,那么,就拿巴菲特持有的可口可乐公司来作为案例吧。可口可乐1998年的时候,股价最高达到26元,2008年,可口可乐最低14元,当然,这两个例子都非常极端。还有一个例子也很极端:芒格和人开的公司,1973年和1974年的大熊市中遭到了沉重的打击,这两年的亏损率分别为31.9%和31.5%,当然,芒格最后还是战胜了市场。市场会“错”,大师也会被市场蹂躏。
所以投资,是一条荆棘之路,想清楚了,再去走。
(二)
市场情绪宣泄时,就是把股票完全当做筹码,而完全看不到股票后面的实体,公司;暴涨后的无尽的加速的上涨;暴跌后的没有底的加速的下跌,是一种情绪的两个侧面,贪婪和恐惧,互为镜像。当然,极端情况只是极端情况,碰到极端情况,能冷静思考的人,太少了。大多人没有那么坚强,损失厌恶理论,却让我们感到害怕,让我们以一种高买低卖的方式割肉逃跑。
一些时候,我们觉得股市的钱很容易赚,另外一些时候,我们则陷入了恐慌之中,尤其看到账面资产快速缩水的时候。有一个叫着“损失厌恶”的理论告诉我们,当人们面对同样数量的收益和损失时,认为损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。
所以投资,是一条荆棘之路,想清楚了,再去走。
(二)
市场情绪宣泄时,就是把股票完全当做筹码,而完全看不到股票后面的实体,公司;暴涨后的无尽的加速的上涨;暴跌后的没有底的加速的下跌,是一种情绪的两个侧面,贪婪和恐惧,互为镜像。当然,极端情况只是极端情况,碰到极端情况,能冷静思考的人,太少了。大多人没有那么坚强,损失厌恶理论,却让我们感到害怕,让我们以一种高买低卖的方式割肉逃跑。
