系列三：中国太保中报营运利润大增，怎么看？

保险公司的报表，让人头大的一点，就是每家公司的报表，还都不一样。 前面两篇文章，我们大致明白了中国平安的运营利润，是研究平安经营状况的一把钥匙
但到了太保这边，又不好用了
运营利润的公式是一样的。上半年，太保寿险的营运利润，增加了20.7%，增速喜人（平安6.4%）

但问题是，太保没有公布增长的具体项目
研究运营利润，核心是剩余边际摊销和营运利润
1、我们不知道剩余边际摊销的情况
2、我们不知道运营偏差
剩余边际，当期 nbv 增速对营运利润的影响有限，但更大一部分，是旧有业务摊销。
所以，天风证券认为：太保存量的剩余边际在加速摊销，太保存量保障型产品的摊销存在滞后性（即摊销特点是“前低后高”，2020 年开始迎来摊销高峰）。

此外，天风预测，太保“营运偏差”改善较大，太保寿险采取全面