公司研究：泰坦能源（2188）

公司研究

泰坦能源技术 (2188)

中报业绩远低于预期，调低至「持有」

国都观点：

• 泰坦能源上半年盈利仅同比增长6.7%至930 万(人民币.下同)，仅为我们之前全年盈利预期的8%。营业收入同比增长2.8%至1亿人民币，仅完成我们全年预期的23%。我们认为业绩未录得大幅增长是因公司除电动汽车充电设备业务外的几块业务收入均令人失望；
  
• 电动汽车充电设备收入增1.36 倍至3,720 万，增速符合预期，毛利率增加9.56 个百分点至58.7%，下半年电网公司会尽力完成今年资本开支计划，所以预期这个板块的增长势头于下半年可以持续；
  
• 电网监测与治理装置销售额同比上升18.33%至1,545 万，远低于预期，电力直流产品销售收入同比下滑8.19%，均是主要的利空；
  
• 风能及太阳能发电平衡控制产品零收入，上半年甘肃和河北出现风电场导致电网故障事件，国家电网公司暂停新建的风电场并网，是影响风能和太阳能平衡控制产品销售的原因之一；
  
• 泰坦除电动汽车充电设备外其他产品销售不稳定，使公司盈利可见性低，我们调低评级至「持有」。
  

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