国家电网的金融资产整合之路
2011-10-17 18:48阅读：
国家电网的金融资产整合之路
方正金融研究院
汤晓华
国家电网公司成立于2002年12月29日，是经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点单位。2010年名列《财富》世界500强第8位，是全球最大的公用事业企业。2010年底，公司资产总额21192亿元，营业收入15427亿元。除了建设和运营电网为核心业务外，国家电网还拥有众多的金融业务。
从最初的国家电网公司金融资产管理部、国网资产管理有限公司，到英大国际控股集团有限公司（简称“英大集团公司”）的成功组建，目前已形成了以英大集团公司为控股主体，涵盖财务公司、财险、寿险、信托、证券、保险经纪、期货等7家金融单位、19家参股金融企业的英大集团。截至
2010年，英大集团公司管理国家电网公司金融资产为
2005年的
2.83倍，金融资产价值为初始投资的
1.96倍。
一、低成本获取金融资产
国家电网进入金融领域初期，主要是以山东电力集团公司[①]（简称“山东电力”）为主，先后参股华夏银行、交通银行，控股了英大国际信托、蔚深证券、鲁能金穗期货，成立了济南英大证券投资咨询公司、鲁能英大保险代理公司，并通过山东鑫源控股有限公司[②]将其旗下的全部金融资产进行整合。
表：山东电力集团旗下曾经拥有的金融业务
业务
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年份
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事项
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银行
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1995
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山东电力以4亿元参股华夏银行成为第二大股东
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1999
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山东电力参股交通银行成为第四大股东
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信托
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1997
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山东电力收购济南国际信托投资公司77%股权，并更名为济南英大国际信托投资公司。
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证券
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1999
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济南英大国际信托投资公司以4000万元收购蔚深证券40%股权
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2001
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山东电力出资1.5亿元入股湘财证券，以15%持股比例成为并列第一大股东。
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保险
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2001
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山东电力作为主发起人的鲁能英大保险代理公司获批成立
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期货
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1999
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山东电力投资2000万元入股鲁能金穗期货经纪有限公司，控股比例达到68%。
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基金
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2002
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山东鑫源控股与湘财证券等一起发起设立了湘财合丰基金管理有限公司
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资料来源：根据公开资料整理；山东电力旗下部分股权是通过山东鑫源控股持有的。
同时，国家电网也成立和参股了一些金融机构。2000年，中国电力信托投资有限公司改组为中国电力财务有限公司。2001年6月成立长安保险经纪有限公司[③]。2006年11月，国家电网参与广发银行重组，与花旗、中国人寿并列第一大股东（各持股20%）。另外，据有关资料显示，国家电网曾经入股的武汉市商业银行（现为汉口银行）、郑州市商业银行（现为郑州银行）和兰州市商业银行（现为兰州银行），差不多都以面值一块钱进入。
二、金融资产整合之路
（一）金融资产向国家电网总部转移
截至2005年11月底，国家电网公司系统共有金融类股权投资136笔，共持有各类金融机构股权107.79亿元，涉及52家金融机构；除对中电财、长安保险的投资外，2005年其余金融资产分红率平均不到3%；在其投资的52家金融机构中，国网系统直接或间接控股的金融机构只有5家，其余大部分金融机构股权投资比例不到5%，影响力相对较弱。[④]
2005年，山东电力董事长刘振亚调任国家电网担任总经理，国家电网公司提出“加快金融资产整合，建设统一的金融运作平台”的重大战略决策，旨在成立一家金融集团。同年并成立了英大财险筹备组、英大寿险筹备组。2006年，国家电网以财务公司、财险、寿险、信托和证券五大支柱为核心，包括保险中介、基金、期货、金融租赁等业务的金融运作平台雏形已基本形成，并要求旗下公司将持有的银行、保险、证券等金融机构股份全部划转至总部。2006年开始，山东电力集团持有的英大信托、蔚深证券、华夏银行等金融企业股权便开始逐渐被收归至国家电网。加上2007年发起设立的英大泰和人寿和2008年成立的英大泰和财险，国家电网直接控股了英大信托、英大证券、英大泰和人寿、英大泰和财险等公司。
（二）国家电网所持股权无偿划拨至国网资产管理公司
2007年开始，国家电网进行了又一次金融资产整合。2007年10月18日，国家电网的全资子公司国网资产管理有限公司成立，注册资本100亿元。之后，通过股权无偿划拨的方式，国网资产管理公司接替国家电网成为了控股主体。
2008年12月，国网资产管理有限公司受让国家电网公司所持有的英大证券6.6亿元股权（占公司出资总额的55%）。2009年9月，国家电网将其所持5.95亿股华夏银行股权划无偿转至国网资产管理有限公司。同年，国网资产管理有限公司成为长安保险经纪有限公司第一大股东（持股比例为28.60%）和中国电力财务有限公司第二大股东（国家电网直接持股25%，国网资产持股22.26%）。2010年2月，国网资产管理有限公司受让国家电网公司所持英大信托51%股权，成为英大信托第一大股东。2010年10月，保监会批准国家电网公司将所持英大泰和人寿12000万股股份转让给国网资产管理公司，国家电网从此退居幕后。
（三）成立英大国际控股集团有限公司
2010年12月，国网资产管理有限公司更名为英大国际控股集团有限公司（简称“英大集团公司”），注册资本160亿元。英大国际控股集团有限公司的挂牌成立，标志着国家电网的统一金融运作平台正式形成。
英大集团公司依法按照法人治理程序履行经营管理职责，在战略、规划、投资、预算、人力资源、风险控制等方面对集团所属金融企业实施统一管理和监督。英大集团公司董事会是集团公司的经营决策机构，由国家电网公司委派的董事组成，对公司和业务经营活动重大事项进行指挥与管理。2010年年末，英大集团公司资产规模3300亿元，营业收入97亿元，实现利润41亿元。
按照国家电网的“十二五”金融产业发展思路，英大国际集团将加快推进金融产业“集团化运作，市场化经营，国际化发展，品牌化建设”的发展战略，做专做精做优银行、保险、证券、资产管理等核心业务；努力打造具有市场影响力和美誉度的“英大”金融品牌，力争用3～5年时间，建成国内一流的现代金融控股集团，为公司加快建设“世界一流电网、国际一流企业”提供有力支撑和重要保障。
三、国家电网金融资产整合的几个特点
（一）构建统一的
