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财务公司专题（连载十一）：西门子金融服务公司SFS管窥

2011-07-24 17:12阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1767200562

圆石金融研究院 财资金融研究室

西门子财务公司(SFS)的资金管理经验曾被国内诸多财务公司所借鉴和学习，在这里我们就SFS具体职能定位和业务特点作一个简单的管窥。
财务公司专题（连载十一）：西门子金融服务公司SFS管窥


西门子财务公司概况

西门子财务公司在其体系内的正式称谓是“西门子金融服务公司
(Siemens Financial Services, SFS)”，是整个西门子集团的金融服务、营运中心和利润中心。之前，西门子集团公司的金融业务全部集中在中央财务部(CF)，1997年，西门子将除集团财务政策制定和指导(policies and guidelines)职能以外的全部金融业务职能完全从集团财务部分离出来，成立了财务公司(SFS)，作为负责集团具体金融业务运作的全职部门。2000年4月，SFS从职能部门进一步发展成为集团100％控股的独立法人，以适应金融市场及自身发展的需要。

从管理架构上看，西门子集团的首席财务官CFO主要负责两块业务：中央财务部(CF)和财务公司(SFS)。其中，CF负责整个集团的金融战略与政策制定，而SFS则负责政策执行和具体运作，不仅作为西门子集团的“内部银行”：提供集团流动性管理、现金流集中、优化资产负债结构、管理资金风险等，还承担着为西门子所有成员单位提供专业化、全方位的金融、财务咨询服务和财务支持等，如：财资管理、项目和贸易融资、内部结算、信贷、应收账款管理、票据清算、外汇买卖、年金管理及投资管理等等。

西门子财务公司的资金管理经验

一、明确的定位
　　自成立之初起，西门子集团就赋予了SFS明确的定位：正如文前提到的--金融服务中心、金融营运中心和利润中心，并负责集团金融政策的执行和金融业务运作。我们可以这样理解SFS的“三个中心”定位：

  • 金融服务中心即：西门子集团及成员单位所需的几乎所有金融服务 都由SFS提供；
  • 金融运营中心即：西门子集团及成员单位的资金运作，包括资本市场投资和基础设施投资等，都交由SFS进行；
  • 利润中心即：利润是SFS的重要经营目标 ，正如SFS所宣称的，“成功意味着增长超过全球GDP，并且对西门子总体盈利做出重大贡献――权益回报率（ROE）达到20%-23% 。”

“三个中心”地位的真正落实，一方面，得益于较为宽松的监管环境。另一方面，得益于西门子集团的政策支持。西门子集团规定，集团所有业务部门和成员单位与外部金融市场（如银行）的业务往来都必须通过SFS进行。
财务公司专题（连载十一）：西门子金融服务公司SFS管窥

二、SFS的业务分类

SFS有着明确的市场定位。为满足职能需要和业务发展，SFS公司按照业务分类，可分为两大类别、六大领域。其分类及内容如下图。
财务公司专题（连载十一）：西门子金融服务公司SFS管窥
SFS通过这种业务设置与职责分工，实现其作为西门子集团内部具有专业化优势和技能、能够提供全方位金融服务的机构和法人职能，并通过与中央财务部的人员交流，降低金融财务风险和成本，满足集团战略需求，提高金融服务竞争优势。

三、强大的内部银行职能 TFS
　　SFS最具特色和最为成功的地方在于其：司库业务，即内部银行业务。SFS的司库业务主要由以下几个部门负责：

TFS四大业务板块实施管理职能：
财务公司专题（连载十一）：西门子金融服务公司SFS管窥

作为SFS“内部银行”职能的具体执行者，TFS(Treasury & Financial Services)部门不仅对内部提供诸如头寸管理、资金集中、内部结算及对外支付、风险管理与外汇交易等功能，同时也参与资本市场交易，向集团和成员单位提供决策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨询、技术培训、顾问等服务。TFS部门是连接西门子集团业务部门(operations)和外部金融市场(如银行等)的唯一中介。

第一个板块为：现金管理与支付业务(Cash Management & Payments)。

其总体目标是通过建立集中化的账户架构、提供内部结算服务和标准化的全球执行系统，全面实现支付、交易和现金管理的高度集中，从而履行“内部银行”的职能。西门子集团规定，所有成员企业之间的交易，必须通过SFS支付和结算；成员企业的所有交易应尽最大可能通过内部账户进行(在新兴市场的可除外)；成员企业必须按照集团要求，实现资金集中，降低资金风险，节约成本。为此，TFS强化了有关应收账款(A/R)和应付账款(A/P)的管理和流程，通过强化透支便利、提高支付效率、实施成本控制和账户集中等管理措施，保障公司目标的实现。

但是，西门子集团的上述规定和目标执行起来还存在着一些实际困难。比如在某些“禁运”国家；某些货币仍不可自由兑换的国家；某些国家规定外国人不允许在当地开设本币账户；以及某些针对利息征税等法律或税收环境的限制等。这些实际存在的问题也影响了SFS资金集中管理的全面推行。

据了解，西门子集团共有下属企业1900家，银行账户5900多个。目前已经有1100多家企业的3900多个账户受SFS直接管理。成员单位新账户的开立须由SFS审批，并要求一种货币必须汇集在一个资金池(cash pooling)，自下而上地进行资金归集。在欧盟区域，为便于成员单位的业务开展，设有多个资金池，这些欧元资金池会进一步集中到一个中心账户(central account)里。另据了解，SFS的内部结算和对外部第三方的支付，都分别超过了1000万笔。

第二个板块为：风险顾问与融资业务(Risk Advisory & Financing)。

主要业务内容是：风险管理；贷款保函或担保；内部融资。有七项目标，分别是：轧差能力(Netting，相当于资金流动性管理能力)；集中额外流动性；降低信贷风险；减少外部贷款；避免额外成本；提高集团公司财务报表透明度；提高或改善集团公司的外部评级。

针对内部融资，SFS规定了TFS的职责：吸收成员企业不超过3个月期的存款，并向成员企业提供不超过1年期的贷款。更长期的贷款业务不在TFS部而是由SFS内部的其他部门负责。有关成员企业存贷款事项的其他例外(包括期限、方式、用途或金额等)，必须由本部门批准。TFS提供的内部贷款实行优惠利率，与银行相比，贷款利率可下降15-55个基点(bps)。

在风险管理方面，本业务板块是公司外汇风险管理的专责机构。通过深入分析集团资产负债表、尚未完成的交易合同和未决交易，以及未来三个月的销售或交易计划等，计算外汇净头寸，取得货币敞口。然后，据此与相关企业签订合同，进行市场交易的匡算。公司规定，原则上要由企业自行计算风险敞口并自主决定是否进行避险，以及避险(hedging)的规模。西门子集团规定成员企业风险敞口的75％必须得到避险管理(cover)，敞口不得超过25％。作为西门子集团内部唯一可进行外部避险业务的机构，SFS也是有保值需求成员的惟一交易对手，SFS可以在24小时之内随时交易，成员企业只需电话通知即可。据介绍，目前经常有避险需求并与SFS进行对冲交易的账户有500～600个。

第三个板块是：资本市场业务(Financial Markets)。

主要任务是根据风险顾问与融资部门提出的(集团成员

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