北京君正前世今生3
2023-09-06 10:29阅读：
以上三家公司芯片虽然封装方式不同，但有个共同点，都是采用ARM的芯片架构。实际上，目前全球95%以上的手机和平板电脑的CPU全部是ARM的芯片架构。而我们的君正，采用的却是MIPS的架构！在2000年前后，MIPS架构的芯片是很吃香的，中国龙芯就是买的MIPS的授权。作为方舟的某种延续，君正采用的也是MIPS指令集，刘强和他的团队在这个架构内已经付出了多年。值得一提的是，君正在上市前突击购买了MIPS的授权，很可能是之前未经授权偷偷地用，怕上市后被人发现侵权吃官司。应该说君正的技术还真不错。
ARM和MIPS的经营模式跟其他的半导体公司不一样，他们自己不做芯片，只是向芯片设计公司授权指令集以及自己设计的芯片内核，属于芯片知识产权供应商。其实指令集本身也没啥，有点技术就可以设计指令集，但是你的指令集如果应用广，生态环境好，就会有越来越多的人用，反之则没人用。ARM的指令集就是被苹果和谷歌采纳，然后形成马太效应，独霸天下，在移动领域，英特尔都被碾压。比较牛的芯片设计公司，比如苹果和高通，一般买来ARM指令集的授权，自己设计芯片内核；次一级的公司，比如华为海思和三星，买来ARM设计的公版内核，然后做有限改动。中国绝大多数芯片设计公司都是采用购买内核的方式，而君正是国内极个别有能力自己设计内核的公司。但是曾经十分辉煌的MIPS，在经营策略上完败于三线小厂ARM，逐渐被市场抛弃，纵然其架构有诸多优点，终敌不过“生态”二字，只能不断卖身苟活。不仅仅是在移动设备领域，在路由器、POS机等领域如今也是ARM芯片的天下。覆巢之下，焉有完卵？君正就这样再次成为一个悲剧。其推出的智能手机和平板方案随着谷歌彻底加入ARM阵营，不
了了之。君正进入了那么多市场，最后大多都以失败告终。但是君正作为一帮学霸创立的公司，积极进取的态度是有的，不断调整产品方向。2013年，进入可穿戴设备领域，给智能手表设计芯片。
搭载君正JZ4775芯片的inWatch
X智能手表那个时候可穿戴设备是个风口，作为相关概念股，北京君正的股价在牛市开启前就一路高歌。
为了这家公司付出多年的刘强、李杰和一众高管团队都纷纷减持，虽然被人诟病，但是也无可厚非。只是他们减持的时间节点，确实让人觉得这帮人真的不是老天爷选中的人。比如，刘强和李杰在2014年12月2日通过大宗交易的方式合计减持300万股，套现1.26亿，但是随后牛市就来了，北京君正的股价比他们减持的时候暴涨了2倍多。股价暴涨后，刘强和李杰坐不住了。2015年5月25日，这俩人又准备在未来6个月内减持，但是股灾又来了，只好作罢。
只能说炒股这事不容易，纵然是中科院的博士、纵然是炒自己家股票，也没谱。
不过话说回来，北京君正在屡屡踩坑的那些年，真的是很上进，从研发费用占收入的比例就能看出。一度占比超过70%，不亚于一场豪赌。好在功夫不负有心人，收入后来止跌回升，北京君正也正式宣告自己进军可穿戴、物联网、智能设备领域。先后跟阿里、腾讯、小米、华为、360、网易等公司合作。
目前采用君正芯片的各类新兴设备确实不少，你听过的没听过的很多都是用的君正的CPU，一口气都念不完：戴的：酷镜智能眼镜、阿里巴巴PAY
WATCH可支付智能手表、inWatch智能手表、华米科技（NYSE.HMI）AMAZFIT智能手表、土曼T-RIPPLE智能手表；听的：酷狗潘多拉WiFi蓝牙音响、1MORE魔听播放器、DingDong智能音箱、iMuvo
蓝牙智能音箱；
玩的：张小盒机器人、360智能故事机、远程拾音神器Go-play；
用的：iBIGStor新概念无线移动硬盘、360智能门铃、苏宁小亮智能晾衣机、苏宁小Biu智能闹钟；学习的：网易有道词典笔、诸葛小明床头灯；等等等等。
看得出来君正的产品应用范围非常广，也深受知名公司的信赖。
此外君正还推出了智能门锁芯片以及智能视频芯片，特别是智能视频芯片成为目前公司的主打产品之一，与360摄像头深度合作，也已经成功打入海康萤石、小方、小米大方、百度的产品线。
君正的智能视频芯片是视频图像信号处理+视频编解码+图像识别等功能于一体的SoC芯片，君正充分发挥了自己的特长，目前市场反馈不错。其高端的T30智能视频芯片采用是28nm工艺，适用于H.265视频编码标准。目前国内只有君正、海思和***MSTAR（晨星半导体）可以量产适用H.265视频编码标准的智能视频芯片。现在智能视频芯片增速很快，2017年已经占到公司收入的44%，而2016年只占27%，2018年有望超过50%，在这个领域，君正有望成为头部玩家。虽然业绩相比较前几年已经有了不少起色，君正还是不能掉以轻心。
其主攻的智能视频芯片市场竞争非常激烈，2017年毛利率只有19.35%，远低于微处理器芯片45.01%的毛利率。虽然这两年君正的智能视频芯片毛利率在上升，但同时微处理器芯片却在下降，还是拉低了总体毛利率，也导致君正的净利润依然不容乐观。即便收入接连大涨，扣非净利润却依然保持负值，只能靠政府补贴勉强在归母净利润上录得正值。扣非净利润的问题是北京君正最不愿面对的问题。2011年到2015年，君正的财务费用分别是-0.14亿、-0.30亿、-0.28亿、-0.24亿、-0.12亿，这主要是由于自己一直踩坑，募投的项目不敢开展，于是存在银行的募投资金产生了利息收入。对应的扣非净利润分别是0.52亿、0.08亿、0.11亿、-0.14亿、-0.22亿。如果不是募投资金的利息收入，早在2012年君正的扣非净利润就会是负值了。6年了，君正依然赚不到钱。
君正正式切入智能视频芯片领域是在2016年，也是在那一年的6月，君正迎来了上市以来的第一次重大资产重组-120亿并购知名图像传感器芯片公司北京豪威。这次蛇吞象撞上了证监会发布的“再融资新规”的枪口，最终没有成功。
在资本市场沉寂了一年半后，君正突然在11月9日晚发布了收购北京矽成的公告。这让市场极为惊愕，毕竟两个月前，思源电气就已经开始运作收购北京矽成。
君正的优势在于获得了北京国资的力挺。北京矽成的股东除了上海承裕，剩余的58.35%股权由北京屹唐、北京华创等8家公司持有。其中北京屹唐的持股比例高达34.44%，仅次于上海承裕。北京屹唐的实际控制人是北京经济技术开发区国有资产管理办公室。北京华创持股比例11.08%，同样由北京国资委控制。
武岳峰与上海市政府关系密切，而北京矽成的其他主要股东是北京国资委，所以很明显，这次争夺不是思源和君正的争夺。如果过程中北京国资占优，那么市场担心的北京君正的资金问题、净利润的问题可能都不是问题，毕竟有大腿。而一旦君正获得矽成的控制权，那么在技术上可谓强强联合。
