【绩优捡漏】（20）白酒的投资逻辑：这是一家收智商税的公司！消费者说：我愿意……

2022-05-03 18:25阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1807492241

让投资变得更简单……
以价值投资的思维去选股，选绩优股、选成长股……
价值投资就是长期持有吗？不一定……
事实上，巴菲特在一生的投资当中，也只有极少数的，有价值的股票才会长期持有，前期都会通过收集公司的大量资料，并进行分析后才决定是否投资，短期还是长期投资。另外，他采取的是多策略投资方法，而价值投资也只是其常规投资方法之一，所以投资者要会灵活变通。

优质白酒蓝筹
01
公司简介
今天要和大家聊的是白酒企业，因为A股极具价投的标的非常少，所以贵州茅台与五粮液的估值也是一直在高位持续上涨，这样的话，就没有更多的机会让后来者进入。
1.贵州茅台
贵州茅台酒股份有限公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品

和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。
2.五粮液
宜宾五粮液股份有限公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业,同时生产经营精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业,以及生物工程为发展产业,药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。主要产品有五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品。

02
核心竞争力
茅台是所有白酒里的标杆，有一句话可以很好的概括：指导价是茅台的地板，是其他白酒的天花板。
茅台的精彩之处还不仅仅在这里，它还肩负扶贫工作，黔货出山，贵州旅游工作，茅台的成功，没有第二家酒企能够企及。
茅台是酒也不是酒
茅台是中国顶级的白酒品牌。酒是易于保存的，甚至年份越高价值越高。酿酒用的是赤水河的水，加上那里独特的小气候，导致茅台酒只能在这里酿造，产量稳定。中国独特的酒文化和礼节文化，也使茅台贸易量持续旺盛。虽然现在咱们社会不提倡等级，但喝茅台也确实是成功和地位的象征。茅台酒的金融属性是社会整体因素的综合产物。
茅台的收藏价值
茅台酒之所以具有不菲的收藏价值，一方面茅台酒有着悠久的历史；另一方面茅台酒多少年不间断的传承过程，茅台酒被赋予了一种全新的历史殊荣。可以说，一旦一瓶茅台酒能够上得了拍卖会，那么这瓶茅台酒就不仅仅是一瓶白酒了，它本身所包含的巨大价值可以有精神层面的，也可以有思想文化层面的，总之，中国几千年的酒文化都展现在了这一瓶茅台酒上面了，你说这样的茅台酒收藏价格究竟有多高，恐怕只能用价值连城来形容了。
03
智商税？我愿意
卖水的生意都是好生意，你说收智商税也好，品味也罢，反正明知道是智商税（无论多贵白酒的成本也不会超过100米。年份酒？我信，因为我信，起码比皇帝的新装靠谱，皇帝新装我得不到什么，但是年份酒喝到嘴里解渴

），但是，还是心甘情愿的去消费，这就是智商税护城河，也是品牌护城河，所以，这样的公司值得拥有……

五维投研分析
04
当前估值

今年以来，伴随A股指数的下跌，优质白酒股票也是泥沙俱下，公司估值有了大幅度的下修，作为价值投资来讲，具有长期投资的安全边际。
免责声明：本文内容仅作研究、分析、参考，不构成任何投资建议。
五维投研宗旨
研究公司的目的，首先，是从A股5000多家之中筛选出最优秀的公司，挖掘出来后并不一定马上买入,选到好公司，只是投资的第一步，
只有在“基本面投资法”指引下，才能淘汰了问题公司；只有建立组合投资法，才能最大限度地规避了来自于系统和行业、上市公司的风险。
我们唯一能做的就是与好公司为伍，与劣质公司说再见”！
投资只有一个起点：研究公司
1）投资就是买好的商业模式。
2）投资就是买好的团队。
3）投资就是买好的价格。
好公司，不等于是好价格。
好价格，既意味着未来的获利空间，更意味着当前的安全边际。

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