银行股
现在银行股占我的仓位三分之二，感觉太高了。我并不喜集中投资，打算減持银行股至45-50%的仓位。我依然看好中国的银行股，不然的话我应该清仓才对。中国的银行业这几年发展顺风顺水，贷款基本上属于供不应求，这在银行贷款利率定价上面给予极大的优势。别说八厘十厘，就算开价十五厘二十厘还要抵押品，还是供不应求的。看一下地产商发行的信讬，二十厘了，你以为不用抵押品，开玩笑。
中央信贷政策开始有点放松了，第一个受苦的肯定是那些民间信贷公司，银行能够借到钱，没有理由去借民间的高利贷。信贷再松一点，借贷供求平衡呢？那些贷款利率最高，或者贷款政策法规死板的银行，贷款利率会面临压力了。借贷供求不可能永远都是贷款方占优势的，万一象香港两三年前借贷供求疲弱，银行存款太多了而贷不出去呢？象汇丰、中银香港这些资金成本最低的银行就占优势了。只是这个階段什么时候才来临？天知晓！
服装体育用品股
卖银行股的资金打算用于买入思捷、中国动向、特步、361和安踏等体育用品股。李宁和匹克不在我考虑之列。
先说李宁，我多次问过我的员工关于对李宁的印象，品牌老化，在员工心中的地位比安踏还要低一班，要价反而高，事实上，李宁的采购价也是行业中最高的。可惜，李零还是李白，对消费者来说根本没有分别。再说，曾经想过玩财技的大股东也无法令人放心。
匹克，虽然增长速度不错，定位也很好，但过去两年每股盈利的摊薄太历害了，大股东太狠心了。虽然大股东不断增持公司股票，但这并不能成为买入的原因。一家有良心的公司应该是不断回购公司的股票而不是由大股东出面增持的，两者是有本质上的区别的。李嘉诚就是一个喜欢增持公司股票的代表，而新鸿基地产、数码通的郭氏家族则是喜欢回购公司股票的代表。什么是良心，看看后者。
关于思捷，刚刚公布了第三季度营收，以当地货币计算，营业额继续下跌。很多人担心它新的巨额推广计划，都是数字游戏，其实它过去每年都有廿三十亿的资本开支，新增的资本开支计划根本用不了多少钱，过去几年都能够派高息，起码证明现金流是真的。现在的思捷并没有大股东，这里面大有来头，会是什么人入驻，我也不好猜，但摩根大通和几个服装品牌巨头关系密切。十元左右的思捷相当于三倍的现金流，值了。
关于中国动向，它的终端零售商的结构是和福建帮不一样的，这个问题令它需要作出回购库存的决定
中央信贷政策开始有点放松了，第一个受苦的肯定是那些民间信贷公司，银行能够借到钱，没有理由去借民间的高利贷。信贷再松一点，借贷供求平衡呢？那些贷款利率最高，或者贷款政策法规死板的银行，贷款利率会面临压力了。借贷供求不可能永远都是贷款方占优势的，万一象香港两三年前借贷供求疲弱，银行存款太多了而贷不出去呢？象汇丰、中银香港这些资金成本最低的银行就占优势了。只是这个階段什么时候才来临？天知晓！
服装体育用品股
卖银行股的资金打算用于买入思捷、中国动向、特步、361和安踏等体育用品股。李宁和匹克不在我考虑之列。
先说李宁，我多次问过我的员工关于对李宁的印象，品牌老化，在员工心中的地位比安踏还要低一班，要价反而高，事实上，李宁的采购价也是行业中最高的。可惜，李零还是李白，对消费者来说根本没有分别。再说，曾经想过玩财技的大股东也无法令人放心。
匹克，虽然增长速度不错，定位也很好，但过去两年每股盈利的摊薄太历害了，大股东太狠心了。虽然大股东不断增持公司股票，但这并不能成为买入的原因。一家有良心的公司应该是不断回购公司的股票而不是由大股东出面增持的，两者是有本质上的区别的。李嘉诚就是一个喜欢增持公司股票的代表，而新鸿基地产、数码通的郭氏家族则是喜欢回购公司股票的代表。什么是良心，看看后者。
关于思捷，刚刚公布了第三季度营收，以当地货币计算，营业额继续下跌。很多人担心它新的巨额推广计划，都是数字游戏，其实它过去每年都有廿三十亿的资本开支，新增的资本开支计划根本用不了多少钱，过去几年都能够派高息，起码证明现金流是真的。现在的思捷并没有大股东，这里面大有来头，会是什么人入驻，我也不好猜，但摩根大通和几个服装品牌巨头关系密切。十元左右的思捷相当于三倍的现金流，值了。
关于中国动向，它的终端零售商的结构是和福建帮不一样的，这个问题令它需要作出回购库存的决定