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底部在哪

2022-03-24 13:57阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1814485041

信号一：流动性与盈利预期拐点。超额流动性与新增社融增速的组合出现转正回升,加速改善往往是A 股见底最关键信号。
信号二：估值水平降到历史低位。底部静态估值大约为20 倍左右。如果有全球性、对中国影响巨大的外部冲击，历史大底估值水平会低于20 倍。截至2022 年3 月15 日阶段性低点，Wind 全A非金融石油石化的估值水平降至24.8 倍
信号三：外部流动性环境出现边际改善。调整后的美债收益率高于1，往往会引发风险。调整之后的水平都处在-1 以下，是所谓的“机遇期”。 美国利率和美元指数见顶回落。
信号四：成交低迷、换手率明显下降、缩量。平均换手率为1.5%，平均缩量率为-52%。
信号五：经典K 线组合，K 线出现类似于“W
pan>”的组合。双底是更加坚实的底部。
当前A 股已经开始再一次逐渐触发见底信号，从信用周期的角度出发看，应该是再一次的三年半周期上行周期的起点。目前A 股已经是底部区域，处在筑底过程中，或许已经见底。时间窗口大概在4 月中旬~5月中旬之间。


电力设备、计算机、电子、军工、这些行业偏成长，比较收益于流动性改善和风险偏好的提升；
建筑材料、基础化工、有色金属，这些行业偏周期，比较受益于稳增长带来的经济改善
农林牧渔，属于单独一类，比较受益于需求改善后猪周期上行。
能够确定的就是政府开支明显增加，一方面稳增长发力带来“地产+基建”投资的确定性回升，社融增速后续有望明显回升，大宗商品价格有望保持强势，由于成本压力的存在，本轮稳增长加码，利润更加向上游集中，石油石化、工业金属、钢铁水泥、煤炭等将会有更强的盈利趋势，地产政策将会继续边际放松，社融增速将会继续回升，银行+地产的低估值组合仍然有政策催化。
另外一方面，政府开支的增加将会增加“新能源基建”——光伏风电储能氢能的需求增加，这些新能源领域的上游将
会更加受益。同时，数字基建需求也会增加，对于IDC、大数据云计算等领域形成需求支撑。
总的来看，目前围绕“需求从稳增长来，利润到上游去”的趋势非常明显，受益于稳增长政策发力的上游环节。在将要到来的一季报季将会有更加优异的表现。

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