来源：雪球App，作者： 市川新田，（https://xueqiu.com/3776526626/123944685）
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在衡量投资组合绩效表现的时候经常会用到阿尔法和贝塔这两个指标，贝塔的计算方法在以前的博文中已经不止一次涉及到，今天主要谈谈阿尔法的计算。
在对投资回报表现进行评估的时候，只看回报率的绝对值是不够的。首先，回报率本身并没有经过风险调整，因此虽然某项资产的回报率表面上看比其他资产的回报率要高，但很可能是由于该资产所承担的风险更大，甚至按照所承担的风险水平来衡量，实际上获得的回报率并不高。其次，在某些情况下资产的回报率可能是负的。但负的回报率并不一定意味着该资产的回报情况很差，因为整个市场大盘的表现甚至可能更差。因此，一个好的衡量投资风险回报情况的指标会考虑所承担的投资风险，即评估该项资产相对于业绩基准的回报情况。
阿尔法的全称为詹森阿尔法Jensen’s Alpha，是一种经风险调整过的投资绩效评估指标，体现的是一项主动管理型投资在多大程度上跑赢或跑输了市场大盘。
阿尔法最早由Michael Jensen于1968推出：
阿尔法的值如果是正的，说明该资产在回报表现方面跑赢了整个市场；如果是负的，说明该资产的回报率跑输了大盘；
如果一项资产的阿尔法是负的，但贝塔值却大于1，说明该资产的风险值高于市场均值水平，但回报率却低于大盘。