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老牛评债:IPO新规对市场格局的影响

2015-11-06 20:28阅读:
本次IPO新规的特点:一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再进行缴款;二是公开发行2000万股以下的,取消询价环节,由发行人、主承销商协商定价;三是网上按市值申购,摇号中签,单一账户是否有上限还未知。对市场格局主要有如下影响:
1. 对回购利率影响中性。新股申购对资金面的短期冲击消除,不会对回购利率有短期冲击。
2. 直接利空打新基金和职业打新一族,利好股民。由于不再需要预先缴款,所有股票持仓投资者都能参加,按市值申购就看谁手上股票多了,股民不需要再愁申购资金问题。
3. 打新收益会下降。一是小股票将由发行人和承销商协商定价,定价一步到位的可能性较大,上市后涨幅不会太大,甚至会逐步出现破发现象;二是不再有申购资金成本,中签投资人对新股收益的期望降低。
4. 利好蓝筹股。如果按照市值配售再摇号,将利好蓝筹股,促进长期投资。
5.
对债市影响偏中性。不再有资金面冲击,打新股也不再是无风险高收益,不再是固定收益,打新收益与股票持仓形成了一个组合,甚至如果中签率低,打新收益可能远远不能覆盖持仓市值波动风险,打新股不再是债券的替代投资品,因此整体对债市影响偏中性。
6. 对分级A影响不明确。主要是分级A的走势还受制于分级B的走势和股票市场走势,按照市值配售可能利好蓝筹股,则利空分级A,但资金面方面对分级A影响不大,整体影响不明确。

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