持有封基：
投资债券，ytm（到期收益率）是最重要的参考指标。和封基不同，封基的折价率、到期收益率等重要指标在网上各论坛基本没有什么歧义，而债券的ytm则不
同，不同的网站公布的数据有差异，甚至差异很大。部分是计算方法不同，同时也有计算错误的。弄得很多新手莫衷是一。这里按照我自己的理解详细讨论一下这个
问题。
以下的计算都是以税前收益率为准，一是考虑到大部分小散们都会避税，二是弄懂了税前的计算，税后的计算就很容易了。
最简单的办法是用单利来计算，以10楚雄债为例（至于为什么要用楚雄债作为例子，到最后大家会明白），楚雄债的票面利息是6.08%，2017年
10月17日到期，周五收盘的净价是93.17元，全价是96.04元，12-17年五年还有6*6.08%=36.48%的利息，这样5.53年的总收
益率是（100+36.48-95.04）/96.0.4=42.11%，年化收益率=42.11%/5.53=7.61%。但这样的计算会有什么问题
呢？
我们假定到了2012年10月17日，如果净价还是93.17元，那么全价就变成93.17+6.08=99.25元，这样单利的年化收益率=
（100+36.48-99.25）/99.25/5=6.28%。我们假定到了10月18日，我们假定净价还是不变，那么除息后的全
价=93.17+0.02=93.19元，对应的单利年化收益率=（100+30.4-93.19）/93.19/4.997=7.99%，比一天前的收
益率高了1.71%，这显然是会误导我们的。所以说，单利计算最大的弊端是在派息前后ytm的突变，这个突变可能会影响我们的投资决策的。
在会计学中对ytm有一个严密的定义，准确的计算要用到一些高等数学的方法，不适合我们小散们，我们只要知道如何方便的计算就可以了。所以这里我们采用excel2007版本以后有的yield函数。
YIELD(settlement, maturity
投资债券，ytm（到期收益率）是最重要的参考指标。和封基不同，封基的折价率、到期收益率等重要指标在网上各论坛基本没有什么歧义，而债券的ytm则不
同，不同的网站公布的数据有差异，甚至差异很大。部分是计算方法不同，同时也有计算错误的。弄得很多新手莫衷是一。这里按照我自己的理解详细讨论一下这个
问题。
以下的计算都是以税前收益率为准，一是考虑到大部分小散们都会避税，二是弄懂了税前的计算，税后的计算就很容易了。
最简单的办法是用单利来计算，以10楚雄债为例（至于为什么要用楚雄债作为例子，到最后大家会明白），楚雄债的票面利息是6.08%，2017年
10月17日到期，周五收盘的净价是93.17元，全价是96.04元，12-17年五年还有6*6.08%=36.48%的利息，这样5.53年的总收
益率是（100+36.48-95.04）/96.0.4=42.11%，年化收益率=42.11%/5.53=7.61%。但这样的计算会有什么问题
呢？
我们假定到了2012年10月17日，如果净价还是93.17元，那么全价就变成93.17+6.08=99.25元，这样单利的年化收益率=
（100+36.48-99.25）/99.25/5=6.28%。我们假定到了10月18日，我们假定净价还是不变，那么除息后的全
价=93.17+0.02=93.19元，对应的单利年化收益率=（100+30.4-93.19）/93.19/4.997=7.99%，比一天前的收
益率高了1.71%，这显然是会误导我们的。所以说，单利计算最大的弊端是在派息前后ytm的突变，这个突变可能会影响我们的投资决策的。
在会计学中对ytm有一个严密的定义，准确的计算要用到一些高等数学的方法，不适合我们小散们，我们只要知道如何方便的计算就可以了。所以这里我们采用excel2007版本以后有的yield函数。
YIELD(settlement, maturity