今天在微信里看到这么一篇文章——
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写在人福逆势涨停之时（注：作者为海通证券医药团队）
这几年到很多上市公司、产业论坛讲过课，从来没有一场演讲如此走心和酣畅淋漓。
周二下午发言时间比去年人福的千岛湖中期会议时更长。整整90分钟，行业观点之外，我讲了很多很多故事。恒瑞海正和华海，2004-2016曾经3个模样相近的公司，这12年走了完全不同的路。
而此刻人福，像极了2014年5月底部的华海。质疑铺天盖地，似乎做什么都是错的。多元化、像复星估值应该很低、制剂出口是个坑、医疗服务重资产，更不要提那些阴谋论。这些质疑，在2013年的5月达到顶峰，几年都没有改变。这也是压低它估值的核心原因。
但我们不能忽视，时代已变。曾经我们最喜欢的仿制药、注射剂、医药普遍狂欢的增长已经过去，而多年前人福在质疑中坚持的麻药、制剂出口、医疗服务、血液制品，成为了医药行业中最好的细分领域。前日凌晨3点起床做PPT，加入了一页讲我与人福的故事。从周老师09年3月的《无痛世界的诱惑》到11年我曾写过的《麻醉药草根调研》等系列再到13年的《我看人福十年》，其中特别值得一提的是13年5月那一次人福股东会之后的随笔。直到今天，还有人说，我还保留了你当年那封邮件。
13年，市场对人福的质疑达到顶峰。有无数人和管理层说你们要止损海外业务，你们为什么不能像恩华学学专注，你们不能多元化，你们只要宜昌人福就好了其他全部卖掉，包括我。而13年4月当我写完华海拉莫三嗪报告、恩华深度之后调研人福写下《我看人福十年》之后，我终于明白3点:
1.基因决定人福注定不会像恩华；2.并购一定会做，但会有协同；3.制剂出口无论先驱还是先烈一定会干，华海拉莫三嗪第一朵花背后是7年的努力，为何我们一定要要求人福3年盈利？
演讲中我把这篇随笔的原文节选了部分投放在大屏幕一字一句的读了出来。能够感受到，现场近百名管理层都在望着我。我说这些年的质疑、管理层承受的压力，我感同身受。但是，资本市场真的是对的吗？如果当年，管理层真的如我们所愿，止损制剂出口、不做医疗服务、不投血液制品和医药商业，那是
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写在人福逆势涨停之时（注：作者为海通证券医药团队）
这几年到很多上市公司、产业论坛讲过课，从来没有一场演讲如此走心和酣畅淋漓。
周二下午发言时间比去年人福的千岛湖中期会议时更长。整整90分钟，行业观点之外，我讲了很多很多故事。恒瑞海正和华海，2004-2016曾经3个模样相近的公司，这12年走了完全不同的路。
而此刻人福，像极了2014年5月底部的华海。质疑铺天盖地，似乎做什么都是错的。多元化、像复星估值应该很低、制剂出口是个坑、医疗服务重资产，更不要提那些阴谋论。这些质疑，在2013年的5月达到顶峰，几年都没有改变。这也是压低它估值的核心原因。
但我们不能忽视，时代已变。曾经我们最喜欢的仿制药、注射剂、医药普遍狂欢的增长已经过去，而多年前人福在质疑中坚持的麻药、制剂出口、医疗服务、血液制品，成为了医药行业中最好的细分领域。前日凌晨3点起床做PPT，加入了一页讲我与人福的故事。从周老师09年3月的《无痛世界的诱惑》到11年我曾写过的《麻醉药草根调研》等系列再到13年的《我看人福十年》，其中特别值得一提的是13年5月那一次人福股东会之后的随笔。直到今天，还有人说，我还保留了你当年那封邮件。
13年，市场对人福的质疑达到顶峰。有无数人和管理层说你们要止损海外业务，你们为什么不能像恩华学学专注，你们不能多元化，你们只要宜昌人福就好了其他全部卖掉，包括我。而13年4月当我写完华海拉莫三嗪报告、恩华深度之后调研人福写下《我看人福十年》之后，我终于明白3点:
1.基因决定人福注定不会像恩华；2.并购一定会做，但会有协同；3.制剂出口无论先驱还是先烈一定会干，华海拉莫三嗪第一朵花背后是7年的努力，为何我们一定要要求人福3年盈利？
演讲中我把这篇随笔的原文节选了部分投放在大屏幕一字一句的读了出来。能够感受到，现场近百名管理层都在望着我。我说这些年的质疑、管理层承受的压力，我感同身受。但是，资本市场真的是对的吗？如果当年，管理层真的如我们所愿，止损制剂出口、不做医疗服务、不投血液制品和医药商业，那是