新钢债转股套利机会
2013-02-20 12:17阅读：2,796
新钢债转股套利机会
在四川美丰7元不到启动前，本人提示其债转股窗口已经打开，可以进行股票套利操作。短短一个多月，基本就到达了30%以上的涨幅。但比较遗憾的是，由于当时大盘向好，个人过于乐观估计手头的个股，没有在美丰上加大仓位，所以本人几乎在此股上没有什么收益，从而也基本失去了一次比较重要的套利操作。
当然，许多了解我的朋友也跟我一样，睁着眼错失了这次套利机会。于是许多朋友问，下一只可以债转股套利机会在哪里。为了投资的需要和朋友的要求，个人其实一直在跟踪可转债转股情况，基本是定期做功课的。下面重点分析一下新钢，未来主要债转股可能形成的套利机会。
首先，新钢股份目前65亿左右的市值，其实大股东占比达80%左右，所以实际市场流通市值仅10余亿，相对目前的市场，也
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算中小盘股了，理论上公司或相关方控制股价是没有什么问题的。
新钢转债今年8月20日即将到期，对公司来说，转股时间最为迫切，近三个月如果不能形成有效转股，估计公司只能拿出近30亿的现金全部回收可转债了。虽然从公司前面的动作来看，发债后手头能够确保有足够的现金回收可转债，但从本质上说，公司是100%不愿意拿钱出来，更愿意转股成功。从转股可能性来说，公司手头还有几张牌可打。一是铁矿石注入（时间关系，有难度，发发利好消息是可行的）；二是利用大盘向好，板块轮动规律。钢铁板块相对低估，还没有大涨，轮涨时公司出利好消息配合；三是2012年报和2013一季报上下功夫，如12年大亏，净资产下降，并下调0.5元左右的转股价，今年一季报做得漂亮点等，都是可行的；四是公司还可以更无耻点，再出公告规定公司可以在某某价下方，可以用多少资金进行回购股价。
新钢如果能形成债转股，理论上目前的股份有60%左右的收益，即使下调转股价，也有50%多的收益，同期风险是下跌10%左右，到4.12元附近。注意事项是如果五月底前转股无望，转股基本就可以定义为失败了。
从风险收益比看，三个月左右时间，一旦成功则有60%+的收益，如果失败，则需承担最大亏损10%的风险，成功收益能远远覆盖风险。哈哈，貌似还是不错的生意。
此外，博汇纸业、中鼎股份、宁波海运、川投能源、恒丰纸业等都是近期可以关注的可能债转股的品种。如中鼎股份，很可能利用今年国家新标出台的概念完成债转股操作，考虑到这个因素，所以也进行了有效跟踪。
另外，说明一下，新钢前面的4.12元，因为是转股价下跌30%的极限价格，连续30个交易日低于这个价，公司就要按合约104元价回购可转债，所以公司一直在维护这个价格，因此形成阶段内的“铁底”。但如今是世易时移，如果万一后面真跌破4.12元，投资者不但不能形成套利，还可能大亏。原因是公司基本不可能完成债转股时，乐于用104元价格回购可转债，从而形成墙倒众人推的现象。所以这个注意点要切记，同时也提醒朋友们，套利是博弈，套利操作一定要明白对方的低牌，否则不小心就将自己套进去了。
考虑到诸多因素，个人操作计划：呵呵，保密。
所以只要记住一条：新钢能不能形成债转股，才是这次套利的关键，其他都可以忽略不计。
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