1929美国股市大崩盘（1）——The Great Crash 1929 读后感
2012-12-21 17:09阅读：
昨天赶在世界末日之前读完了描写上上上代人当时的世界末日的书，经济大师，美国哈佛教授John Kenneth
Galbraith的《The Great Crash
1929》写于1954年。从书名上就知道，这本书所讲的是1929年美国股市崩盘。JKG在导言里面说的很明白，这本书，讲的是29年的股市崩盘，而不是随后而来的十年大萧条，更不是像美国的经济发展提出建议。从这方面来看，这本书很全面，也很有意思。
我初次了解这本书的时候是去年，我刚刚接触经济这门学科，刚刚定下以此为将来的事业。我询问我的启蒙老师Andy哪些书适合我去读，他老人家一下给我列出3本书，《the
Affluent Society》《the History of Economics》以及这本《The Great Crash
1929》，全部是JKG的杰作。当时的我转身投入亚马逊的怀抱，买下其中一本，把剩下两本放入心愿单中。直到现在我还不明白当时我为什么选择了这本书而不是《the
Affluent Society》，但现在我并不后悔买来这本书。
在读之前，我了解了JKG的背景，如我提到过的，他是哈佛的教授，在40年内写了30本书，也曾成为过很多美国总统的经济顾问。在一个经济学蓬勃发展的50，60年代，在古典经济学派跟新兴的凯恩斯派的对抗下，JKG显得很淡定，没有选边，而是选择了站在中间，汲取两个阵营的精华，这点从他的书里可以看出来。他曾说过“没有正确的模型”也说过“经济学很重要，因为它给我们这些经济学家提供了工作”，从这点可以看出他的幽默感与自嘲的精神。
读这本书一共花了我整整一周的时间，但是相对于之前我看一本书要花几个月，作为我看的第三本英文书，我觉得很惊讶，这有三点原因。1，熟能生巧
2，这本书很有意思 3，因为我放假了，时间比较多。
这本书一共有10章，每章大概有7-8个小节，每小节有一个话题。话题安排的很紧凑，故事介绍的很精简，200多页的书就这么看完了。
正题：1929年到底发生了什么？
首先是发生在1929年之前的南海房产泡沫，主要讲的是在佛罗里达，由于新搬进来的人，房产越来越多，导致房价上升。这需求进一步导致了房屋供给的上升。很多投资者认为房价的上升对他们是一个机会，很多没用的房子出现了，城市也在急速扩张（肯定没中国现在快）。可是被创造的需求并不是真正的需求，一旦投资者看到这一点，房价迅速下降，很多投资者受到了很大的损失，很多房子也空起来没什么用。
这看起来，就好像是之后发生的事情的预言一样。共和党在此时，已经延续了十年的快速经济增长，每个人都相信这会继续，胡佛当时在竞选总统时的主题就是“把一切交给共和党，这繁荣就会继续”。在1927年的时候虽然有人怀疑经济增长，但是政府一直在强调“产业经济从根本上来说很可靠”，从而导致股市的快速上升。
对于29年的崩盘，很多人有几个误区。有些人认为在29年之前股市一直在上升，没有下降。这首先是错误的，让我们来看一下真实的股市：
我们可以很明显的看到，尽管大趋势在上升，25年之后股市的短暂下降一直存在。有些人会觉得这没什么，很正常，但是我们可以注意到这是以年为单位的，其实在25，26和27年发生过几次的月平均指数不上升，甚至是大幅下降的情况。
为什么呢，答案很简单，当时还有很多人认为股市并不稳定。在市场里，有人支持就总有人反对，而简单的支持大于反对并不会造成像29年一样严重的崩盘，这几次短暂的下降，随后大幅上升反而说服了很多保守的投资者，让他们相信股票的大趋势将会是一直上升的。
在27，28年的时候，纽约美联储(Fedral
Reserve)的成员们意识到当时的股市疯长会造成以后的崩盘，而且想过是否应该采取措施。学习过经济的人知道，想要测验有两种货币政策可以采取，一是量化紧缩（Quantitative
Tightening），而是提升央行借贷利率。在29年2月14日，当时在纽约的美联储将基本利率从5.0%上升到6.0%，但是从后面的股票市场来看，效果非但不大，简直是没有效果。这一举动的成果更证实了乐观派的理论，使许多对市场悲观的人改变了想法，转而认为这个股市繁荣真的是因为“产业从根本上很可靠”。
与此同时，在20年代初美国从欧洲引进的新主意“投资基金”正在飞速增长。在27年，有将近300个基金公司出现，28年大概186个，29年年初就有265个新创立的基金公司，而这也带来了大量的金融产品。
首先是Margin，用最简单的话说就是借钱买股票，当时的借款率可以达到原价的90%，也就是只用1成的钱，得到100%的股票增价。比如A用这种方法从B公司花10块钱卖了100块钱的股票，其中90是借的。过了半年股票涨价到110，A这时可以还给B公司90元钱，拿走20，资产翻倍了。这本来看起来没什么，大家都赚钱，但是问题不仅仅是这个。假如股票降价，到90以下，B公司就知道A根本没钱还贷款，所以B公司在股票下降到99时就会很着急的问A要还钱，这个时候A就一定要卖掉股票还钱。但是在拥有这个股票的所有人同时这么做的时候，股价就会下降的越来越快。
还有更严重的在后面：很多投资银行的新产品让A可以买Margin的Margin，什么意思呢A想从B那里借钱买100元的股票，他需要10块钱，但是这时候A可以去C公司拿1块钱借来9块钱，凑够10元从B那里借90，来买100元的股票。所以A用了1元钱买来100元价值的股票，他赚钱就更多更快了，但是在股市下降的时候也会更快。
同理，A也可以先去找D公司，拿10毛去借1块…………
其次，各个总公司也在从子公司的股票上赚钱，一个子公司可以先把股票卖给总公司的董事，董事们再联合把股票都以更高的价格卖出去从而赚一笔钱。公司也可以买自己的股票以控制股价，这样一旦股价稍有下跌的势头，公司马上在市场上收购自己的股票从而增加需求，抬高价格。
这些现在已被定位违规交易的伎俩在29年之前屡见不鲜，加上长时间的上涨让很多人更换阵营，股市上涨的更快了。在29年初，哈佛大学经济组曾多次提醒股市可能崩盘，可是长时间的上升让他们在6月份的报告中改变了注意，支持股市会继续上升的观点，更加支持所谓的“产业从根本上来说很可靠”的观点。
在这同时，由于巨大，迅速的回馈，借贷的需求也在飞涨。在28年后期到29年，利率保持在8%-12%的高水平，很多时候甚至会高于15%。Opportunity
Cost趋势许多即使在发展也到达不了10%增长率的公司把资金放入借贷市场来赢得比真正干实事更高的利润，许多保守的投资者也将钱投入借贷市场来赚取他们的一杯羹。资金慢慢的从真正的经济中流失，流入到股市中，这也为后来美国的公司倒闭以及经济大萧条埋下了伏笔。
许多经济学家以及政治家尝试着劝说更多的人进入股市分得一杯羹，但这并没有导致美国人大幅度的加入到投资股市的阵营中来，反而使现有的投资者更加疯狂。在29年之前的3，4年，美国股民占全民的比重一直保持在10%左右。
渐渐地，阵营正在往往乐观派这边一边倒，股市飞涨，新的基金公司在飞速建立，投资银行在从子公司以及各种公司种赚钱，金融家，经济学家跟政治家都很高兴的告诉大家我们正在走向繁荣，就连民主党也跟共和党站在一队。悲观派作为少数一直在发表股市危险的声明，可是他们的声音好像越来越小…………
写累了，剩下的请见明天的
The Great Crash 1929
读后感（2）。告诉你29年的秋天纽约到底发生了什么，银行家们是如何尝试补救的，胡佛总统做了什么以及股市崩盘对于经济的总体影响。
