钢铁类股票特征及近期投资要点
2011-03-31 10:15阅读：
作者：银河证券田书华作于
２００4年4月22日
钢铁类股票特征及近期投资要点
中国银河证券有限责任公司 研究中心 田书华博士后
(电话:010-66568736;E_mail:tianshuhua@chinastock.com.cn）
（1）钢铁类上市公司的特点
目前沪深两市共有钢铁类上市公司36家，这些公司有一些共同的特点，主要表现在：
第一，股本规模庞大。这36钢铁类上市公司2003年底的总股本平均数为142690万股，流通股平均数为31316万股，明显高于深沪两市平均总股本（49075万股）和平均流通股本（13875万股）。其中总股本最多的是宝钢股份为1251200万股，其流通股也是最多的为
187700万股，总股本最少的是新华股份为
19322万股，其流通股在钢铁板块中也是最少的为
5616万股。
第二，具有很强的行业代表性。目前我国钢铁行业上市公司共计36家，可以说比较大型的钢铁企业基本上都上市了，钢铁行业上市公司的业绩表现基本代表了我国钢铁行业的业绩表现。因此我国的钢铁行业上市公司具有极强的行业代表性，是钢铁行业的“晴雨表”。
第三，钢铁股具有低价、大盘、质优的特点。目前，证券市场处于低迷状态，钢铁类上市公司的市盈率和市净率已经很低，并且我国所上市的钢铁企业都是比较好的公司，可以说是行业中的优良公司。
（2）投资钢铁类股票应该注意的事项
钢铁类上市公司的这些特点揭示出一个现象：即钢铁类上市公司稳定性比较强，每家公司在该行业中所处的地位也相对稳定，同时由于钢铁类上市公司产品差别不是很大，盈利模式基本趋同，因此只要公司基本面不发生特别的重大事件，钢铁股（主要是普钢类）基本上是同涨同跌，其股票价格在二级市场上的表现受宏观经济和行业情况影响较大。因此对钢铁类上市公司股票的考察应该更加重视宏观面和行业面分析。
基于上面原因，也是根据历史经验，一般来说钢铁类上市公司股票综合排名前10甚至前15名左右的上市公司在每次钢铁股受宠时基本上是同涨同跌。因此，我们建议关注钢铁类上市公司中综合排名前10名甚至前20名的公司股票。
我们根据2003年年报主要财务数据和2004年第一季度主要财务数据以及公司产品结构、资源条件等优势，综合排名前10名的公司有：韶钢松山、宝钢股份、酒钢宏兴、凌钢股份、八一钢铁、新兴铸管、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、杭钢股份。
综合排名前第11至15名的公司：鞍钢新轧、钢联股份、新钢钒、太钢不锈、唐钢股份。
另外，以下公司2004年中期业绩与增50%以上：唐钢股份、莱钢股份、杭钢股份、南钢股份、承德钒钛、八一钢铁、马钢股份、广钢股份、福星科技、抚顺特钢。
还有即将上市的济钢股份基本面也不错。
值得一提的是：不同品种钢材价格受宏观调控的影响程度不一样，板材、管材受影响较小，价格下跌幅度较小，而长线产品（普通线材、螺纹钢）受影响较大，价格下跌幅度较大。
因此，就上市公司来说，产品结构中板管类品种所占比例较高的公司受影响较小，产品结构中长线产品所占比例较高的公司受影响较大。
在目前的上市公司中，除以下5家公司产品结构特点比较明显外，其它公司钢材产品结构都差不多，因此受宏观影响的程度基本一样，很难从产品结构来选择上市公司。
5家产品结构特点比较明显的公司是：宝钢股份（薄板）、武钢股份（硅钢片、薄板）、南钢股份（中厚板）、济钢股份（中厚板）
因此，综合以上各个方面，我们认为以下股票值得关注：
宝钢股份、武钢股份、南钢股份、济钢股份、唐钢股份、莱钢股份、杭钢股份、承德钒钛、八一钢铁、马钢股份、广钢股份、福星科技、抚顺特钢。
另外以下这些公司股票也会有表现机会：韶钢松山、酒钢宏兴、凌钢股份、新兴铸管、安阳钢铁、鞍钢新轧、钢联股份、新钢钒、太钢不锈。
附一：主要钢铁上市公司基本情况
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预计未来EPS同比变化
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公司
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主要产品
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行业地位
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2004年中
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2004年末
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以
薄
板
为
主
的
公
司
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宝钢股份
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冷轧板卷490万吨，热轧板卷335万吨。
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薄板龙头
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同比增长
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同比增长
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武钢股份
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冷轧薄板120万吨，冷轧硅钢片40万吨。
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硅钢片龙头
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同比增长
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同比增长
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鞍钢新轧
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冷轧板100万吨，宽厚板120万吨、重轨50万吨、线材100万吨
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重轨、专用中厚板龙头
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同比增长
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新钢钒
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热轧板180万吨，重轨49万吨
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同比增长
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钢联股份
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热轧薄板200万吨，重轨38万吨，无缝钢管42万吨。
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同比增长
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太钢不锈
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不锈钢中板10万吨，不锈钢薄板35万吨
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不锈钢龙头
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同比增长
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同比增长
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预计未来EPS同比变化
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公司
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主要产品
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行业地位
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04中EPS
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04EPS
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以
中
板
为
主
的
公
司
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南钢股份
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棒材、中板、带钢
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中厚板龙头
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同比增长50%以上
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同比增长
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酒钢宏兴
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线材40万吨，板材19万吨、中板74万吨
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同比增长
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安阳钢铁
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中板、型材、线材
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韶钢松山
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线材65.8万吨，棒材62.1万吨，中板57.1万吨。
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济钢股份
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中厚板
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中厚板龙头
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同比增长
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以
小
型
材、线
材、管
材
为
主
的
公
司
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马钢股份
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H型钢80万吨、线材100万吨、棒材130万吨、中型材85万吨、中厚板和带钢110万吨、车轮箍12万吨
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H型钢龙头
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同比增长50%以上
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同比增长
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唐钢股份
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棒材180万吨、线材180万吨、型材70万吨、带钢和焊管70万吨
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同比增长50%以上
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同比增长
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承德钒钛
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国标螺纹钢、新Ⅲ螺纹钢
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高强度螺纹钢龙头
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同比增长50%以上
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同比增长
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莱钢股份
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小型材、H型钢、中型钢
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同比增长50%以上
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同比增长
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杭钢股份
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小型材、线材、带钢、中板
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同比增长50%以上
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同比增长
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凌钢股份
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