本人语录和网络摘录。
1.上市公司总体的质地应该是好于一般的企业，但大概率上还是符合7亏2平1赚的规律，注意，这里的7亏并不是指7成公司净利润会亏损，而是指能不能给股东赚到真金白银的回报。A股上市公司中，roic（投资回报率）减去wacc（平均资金成本），能够长期带来正回报的公司不足一成，大部分公司在毁灭价值，或者只赚到了纸上富贵。比如地产看似ROE挺高但ROIC低，这是放大杠杆的结果，银行也是一样典型的高投入高产出行业。白酒可以说是过去十年A股带来正回报最好的行业，虽然目前趋势开始逆转，但白酒依然是带来真金白银的生意。
2.从流动性角度看，股市和债市是一样的。在资金紧缺的情况下，总是流动性好、优质的先跌，然后才是垃圾的、流动性差的崩盘。基本上这过程演化到了最后就是：优质的因为先跌，跌到了没人再卖，成交量开始显著缩小，出现见底的标志。而现在成交量大的泡沫股在高位完成了换手，是击鼓传花的最后，也是崩盘的前兆。
3.2000年科技股泡沫的时候，最后真正脱颖而出的企业有多少？同样，2013年A股小盘股牛市里，真正未来能够成功的企业也是少之又少。并且，即便是日后成功的企业，现在看来泡沫也是相当的严重，仅看换手率持续那么高就能说明问题，这意味着人群的蜂拥而至，这就是泡沫，这就是击鼓传花。
4.去年的依靠市场波动和情绪（泡沫）赚钱的人或许在收益上可以嘲笑那些投资企业赚钱的人。但真正成功的投资一定是赚企业的钱而不是赚市场的钱。无奈A股就是那么奇葩，但这就是市场，这就是人性，有人说市场永远是对的，不能认同。市场要是不犯错，怎么成就巴菲特这样的大师呢？退一步说，就算大家都认可市场是对的，那么又有什么关系呢？做一个傻子也挺好，总觉得股市自认为聪明的人太多了，反正被打脸打惯了，多打几下又有什么关系呢？当然最坏的时候，也是最好的时候。
5.我最讨厌的就是自己看好的股票扯上题材，比如10送10、开银行、生态农业等等，于是不得不面对短期带爆炒后要不要卖出的问题，对于长期看好公司的我来说这是非常艰难的决定。当然大部分人肯定希望自己公司扯上题材，资金参与成为热点，我最希望的局面是我看好的公司永远是冷门，无人关注，慢慢的涨。
6.年度涨幅前十的股票和投机者的业绩一样：都是最绚丽的烟火，但夺目只是刹那。真正的大牛股和成功投资者，是缓步向上的登高，平稳中不经意间却总在
1.上市公司总体的质地应该是好于一般的企业，但大概率上还是符合7亏2平1赚的规律，注意，这里的7亏并不是指7成公司净利润会亏损，而是指能不能给股东赚到真金白银的回报。A股上市公司中，roic（投资回报率）减去wacc（平均资金成本），能够长期带来正回报的公司不足一成，大部分公司在毁灭价值，或者只赚到了纸上富贵。比如地产看似ROE挺高但ROIC低，这是放大杠杆的结果，银行也是一样典型的高投入高产出行业。白酒可以说是过去十年A股带来正回报最好的行业，虽然目前趋势开始逆转，但白酒依然是带来真金白银的生意。
2.从流动性角度看，股市和债市是一样的。在资金紧缺的情况下，总是流动性好、优质的先跌，然后才是垃圾的、流动性差的崩盘。基本上这过程演化到了最后就是：优质的因为先跌，跌到了没人再卖，成交量开始显著缩小，出现见底的标志。而现在成交量大的泡沫股在高位完成了换手，是击鼓传花的最后，也是崩盘的前兆。
3.2000年科技股泡沫的时候，最后真正脱颖而出的企业有多少？同样，2013年A股小盘股牛市里，真正未来能够成功的企业也是少之又少。并且，即便是日后成功的企业，现在看来泡沫也是相当的严重，仅看换手率持续那么高就能说明问题，这意味着人群的蜂拥而至，这就是泡沫，这就是击鼓传花。
4.去年的依靠市场波动和情绪（泡沫）赚钱的人或许在收益上可以嘲笑那些投资企业赚钱的人。但真正成功的投资一定是赚企业的钱而不是赚市场的钱。无奈A股就是那么奇葩，但这就是市场，这就是人性，有人说市场永远是对的，不能认同。市场要是不犯错，怎么成就巴菲特这样的大师呢？退一步说，就算大家都认可市场是对的，那么又有什么关系呢？做一个傻子也挺好，总觉得股市自认为聪明的人太多了，反正被打脸打惯了，多打几下又有什么关系呢？当然最坏的时候，也是最好的时候。
5.我最讨厌的就是自己看好的股票扯上题材，比如10送10、开银行、生态农业等等，于是不得不面对短期带爆炒后要不要卖出的问题，对于长期看好公司的我来说这是非常艰难的决定。当然大部分人肯定希望自己公司扯上题材，资金参与成为热点，我最希望的局面是我看好的公司永远是冷门，无人关注，慢慢的涨。
6.年度涨幅前十的股票和投机者的业绩一样：都是最绚丽的烟火，但夺目只是刹那。真正的大牛股和成功投资者，是缓步向上的登高，平稳中不经意间却总在