这段时间一直在致力于寻找下一个“三好”标的，年初曾关注的冷链行业因为短期爆炒暂时放弃，现在重新拾了回来，填这个坑。本文主要来自中金的报告，我重新排版提炼了一下，去掉了大部分废话。
一、“好生意”——行业逻辑：
1.在过去10 年，国内制冷设备行业收入CAGR为20.3%，考虑到中国冷链物流水平与国外的巨大差距，预计这一增长可以延续很长时间，长期空间可观。
2.农业规模化加速对冷冻冷藏设备（尤其是大型化、品牌化设备）的需求显著高于过去的个体经营时代。
3.年轻一代居民对于速冻食品、食品宅配等消费方式的改变。
二、“好公司”——细分行业的各个公司发展情况：
1.单纯从整体数字上看，国内制冷设备行业分散度低、中小企业占多数。但行业内中小企业主要集中在相对低端或特殊领域的细分产品上（如中小型冷冻冷藏设备、低端中央空调等），而对于大型冷冻冷藏设备、中高档重要空调等主流细分市场，格局相对稳定、竞争相对有序。对于大型冷冻冷藏设备，大冷和烟台冰轮的双寡头垄断，尽管过程中一度有外资企业和民营企业进入这一细分市场，但始终没有产生大的威胁。由于这2 家大型企业产品重心在于大型设备，尤其是加工库、储藏库、工业冷冻冷藏等，如果未来物流冷库和其他宅配相关的中小型冷冻冷藏设备市场兴起，行业内新兴厂商（包括冷冻冷藏机组厂商和压缩机厂商）可能会获得一定机会。
2.国内多个知名物流企业和电子商务企业宣布进入冷链物流、生鲜配送等领域，部分甚至宣布了相关的投资计划。大型物流及电商企业进入冷链是一个重要趋势（B2C），并可能对冷链物流行业格局产生重大影响。尤其是，生鲜电商作为互联网和冷链物流、冷链消费的重要结合形式，未来有望获得广阔发展空间（从近年来生鲜电商销售额的高增速就可以看出）。大型物流及电商企业的经营往往具有“垂直一体化”的特点，其投资冷链设备不会像传统食品加工、运输、或分销企业那样各自只投资1-
一、“好生意”——行业逻辑：
1.在过去10 年，国内制冷设备行业收入CAGR为20.3%，考虑到中国冷链物流水平与国外的巨大差距，预计这一增长可以延续很长时间，长期空间可观。
2.农业规模化加速对冷冻冷藏设备（尤其是大型化、品牌化设备）的需求显著高于过去的个体经营时代。
3.年轻一代居民对于速冻食品、食品宅配等消费方式的改变。
二、“好公司”——细分行业的各个公司发展情况：
1.单纯从整体数字上看，国内制冷设备行业分散度低、中小企业占多数。但行业内中小企业主要集中在相对低端或特殊领域的细分产品上（如中小型冷冻冷藏设备、低端中央空调等），而对于大型冷冻冷藏设备、中高档重要空调等主流细分市场，格局相对稳定、竞争相对有序。对于大型冷冻冷藏设备，大冷和烟台冰轮的双寡头垄断，尽管过程中一度有外资企业和民营企业进入这一细分市场，但始终没有产生大的威胁。由于这2 家大型企业产品重心在于大型设备，尤其是加工库、储藏库、工业冷冻冷藏等，如果未来物流冷库和其他宅配相关的中小型冷冻冷藏设备市场兴起，行业内新兴厂商（包括冷冻冷藏机组厂商和压缩机厂商）可能会获得一定机会。
2.国内多个知名物流企业和电子商务企业宣布进入冷链物流、生鲜配送等领域，部分甚至宣布了相关的投资计划。大型物流及电商企业进入冷链是一个重要趋势（B2C），并可能对冷链物流行业格局产生重大影响。尤其是，生鲜电商作为互联网和冷链物流、冷链消费的重要结合形式，未来有望获得广阔发展空间（从近年来生鲜电商销售额的高增速就可以看出）。大型物流及电商企业的经营往往具有“垂直一体化”的特点，其投资冷链设备不会像传统食品加工、运输、或分销企业那样各自只投资1-