对于指数特别是南北车为代表的诡异走势（涨停到跌停再涨7%），我觉得有必要再转一段旧文，该文也收录在我的新书中：
学机械的同学们都知道，一个系统工作时间越长越趋于不稳定，特别是在报废前的阶段，不稳定性导致的波动率会越来越大。金融市场上也是类似的。市场的不稳定状态往往是持续正反馈后的结果。
反身性的典型表现形式是反馈环。反馈环可以是负面的或正面的。负反馈使参与者的看法与实际情况接近，正反馈使两者背道而驰。
负反馈的过程是自我纠正的过程。它可以永远地进行下去，而且如果没有外部现实的重大变化，它可能最终达到均衡，这时参与者的看法符合事物的实际情况。理论上来说，这应该是金融市场持续存在的现象（负反馈的极端情况也是作为经济学核心理论存在的“均衡概念”）。
而相反的，正反馈就是市场自我强化的过程（持续上涨或下跌），在正反馈的情形下，市场偏好不仅影响市场价格，甚至影响基本面，而基本面一般被视为市场价格的决定因素。所以价格不仅反映的基本面，它们本身也将融为基本面之一，这种递归关系使得价格的演化变得不确定，从而出现均衡价格的严重偏离。
正反馈不可能无止境地继续下去，最终一定会进入不稳定的状态。因为在市场打破均衡状态进入正反馈这个非均衡状态的时候，就已经意味了市场参与者的预期与客观事实之间存在着偏差。随着时间的推进，参与者的预期会越来越远离客观现实，市场中的投资者也会逐步的认识到这种偏差，慢慢的承认其看法是不现实的。于是清醒的投资者开始对错误的偏差预期进行修正，使市场原有的主导因素开始变得脆弱。但与此同时，市场的惯性仍然继续存在，这种矛盾导致了系统不稳定的开始。而当市场正反馈到了极值后，即预期与事实之间的偏差达到了极端的状态，市场的非均衡（正反馈）状态就会被打破。所以正反馈起初是自我强化，但自我强化的时间越长，就会越趋于不稳定，最终成为自我毁灭，泡沫就是这样反复诞生的，这也是金融市场最基础的特性之一。
以上的正反馈推演就是市场非均衡状态下的一种表现形式：远离均衡状态。而非均衡状态的第二种形式是：接近均衡状态。正反馈的过程不一定能走到极值，因为在任何时刻都可能被
学机械的同学们都知道，一个系统工作时间越长越趋于不稳定，特别是在报废前的阶段，不稳定性导致的波动率会越来越大。金融市场上也是类似的。市场的不稳定状态往往是持续正反馈后的结果。
反身性的典型表现形式是反馈环。反馈环可以是负面的或正面的。负反馈使参与者的看法与实际情况接近，正反馈使两者背道而驰。
负反馈的过程是自我纠正的过程。它可以永远地进行下去，而且如果没有外部现实的重大变化，它可能最终达到均衡，这时参与者的看法符合事物的实际情况。理论上来说，这应该是金融市场持续存在的现象（负反馈的极端情况也是作为经济学核心理论存在的“均衡概念”）。
而相反的，正反馈就是市场自我强化的过程（持续上涨或下跌），在正反馈的情形下，市场偏好不仅影响市场价格，甚至影响基本面，而基本面一般被视为市场价格的决定因素。所以价格不仅反映的基本面，它们本身也将融为基本面之一，这种递归关系使得价格的演化变得不确定，从而出现均衡价格的严重偏离。
正反馈不可能无止境地继续下去，最终一定会进入不稳定的状态。因为在市场打破均衡状态进入正反馈这个非均衡状态的时候，就已经意味了市场参与者的预期与客观事实之间存在着偏差。随着时间的推进，参与者的预期会越来越远离客观现实，市场中的投资者也会逐步的认识到这种偏差，慢慢的承认其看法是不现实的。于是清醒的投资者开始对错误的偏差预期进行修正，使市场原有的主导因素开始变得脆弱。但与此同时，市场的惯性仍然继续存在，这种矛盾导致了系统不稳定的开始。而当市场正反馈到了极值后，即预期与事实之间的偏差达到了极端的状态，市场的非均衡（正反馈）状态就会被打破。所以正反馈起初是自我强化，但自我强化的时间越长，就会越趋于不稳定，最终成为自我毁灭，泡沫就是这样反复诞生的，这也是金融市场最基础的特性之一。
以上的正反馈推演就是市场非均衡状态下的一种表现形式：远离均衡状态。而非均衡状态的第二种形式是：接近均衡状态。正反馈的过程不一定能走到极值，因为在任何时刻都可能被