语风林：什么样的PE和PEG最值得投资 2012-09-17 00:00阅读： http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/2034002521 我们做投资，不可避免碰到股票估值的问题。估值有很多种，最常见的有PB、PE、PEG等简单估值法，还有较复杂的如DCF、EV/EBITDA等估值法。 我们应该采用哪种估值方法呢？ DCF、EV/EBITDA等估值法很专业、变量太多，操作起来不好把握。而PB估值法很机械，局限性太多，无法区分资产优劣，也无法衡量投资风险。所以，从实践上来说，我还是比较推荐个人投资者使用PE与PEG，对投资标的进行综合估值。 股票的估值，低估、合理和高估都说得太泛，仅仅是定性的分析，而且每个人都会有不同的看法，对投资的指导性作用不大。所以，我们需要对投资标的做一个定量的相对精确的估值分析，找到值得投资的PE和PEG，才能在市场中长期制胜。 目前市场上存在着低PE投资和高PE投资两种倾向，尤其是很多投资人特别喜欢低PE的股票，我个人是不太赞成这种做法的。为什么呢？因为不论是低PE还是高PE投资，一定要匹配投资标的未来几年的净利润复合增速。当然，如果投资者能根据财务报表分析下资产质量和盈利前景，再结合市场表现考察下股价强度，就更好不过了。 下面的两张表，分别列示了投资标的三年期净利润复合增速和五年期净利润复合增速下的值得投资PE和PEG，红色部分为最佳投资PE和PEG。从表中我们可以看到，为了使投资标的三年后的PE降到10倍，五年后的PE降到5倍，不同的复合增长率下，值得投资的PE和PEG是完全不一样的。换句话说，对应不同的复合增长率，改变当前的可投资PE和PEG，在三年后或五年后达到的投资效果是一样的。
