（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

2016-07-29 20:32阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/2144986634

狮峰紫玉

来自雪球修改于今天 09:56

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

关于股票的选择，巴菲特先生的滚雪球理论表述得相当经典，其中提到雪要厚而且要湿，确切意思究竟是什么？
我认为其实是说毛利率和净利率（或言最终到手的净利有多容易和有多少），就快消品来讲，毛利率和净利率背后的意义非同寻常。
毛利率很高，说明所处行业可以，但净利率如果很低则证明运营水准和成本过高。
很多投资者迷恋毛利率，但忽视净利率长期偏低带来的风险和伤害。
试看从上市以来曾经呼声极高的全聚德，光芒万丈，多少股市名家鼓与呼，但是下图是上市以来的走势图：
（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

8年来走势在大多数人的意料之外。
如果一只股票长期在某个价位上徘徊，那么很遗憾这个股票就值这个价。
再来看几只:
很多人提起来就激动，屡次被评级买入的顺鑫农业：
（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

再有很多人的梦中情人，三全食品：
（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

还有近期热门，古越龙山，上市近20年的走势：
（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

中炬高新：

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

甚至非消费品（也是特殊消费品）的京东方A15年的走势：
（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

还可以举出很多这样的股票。
看看他们的毛利率和净利率数据：
京东方A：
（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

（快消品）毛利率和净利率背后的意义。

京东方A毛利率20上下，净利率平均下来1-2个点.
以下不一一列表：
中炬高新销售毛利30个点，销售净利率平均10个点以下。
古越龙山销售毛利35，销售净利在11个点左右徘徊。
三全食品毛利率32左右，销售净利率只有3-4个点。
顺鑫农业销售毛利率27左右，销售净利率3.5左右。
全聚德销售毛利率50，销售净利率7个点左右。
好想你的净利率已经不到5%，危机已经爆发。
看看世纪大牛股贵州茅台：
销售毛利率90以上，销售净利率50以上，而且份额销量还在扩展中。
海天味业销售毛利率逐年上升到40及以上，销售净利率逐年上升到20个点以上，而且新品正在加速成长。
以净利率、毛利率的框架，考虑增长空间，成本投入趋势，可以筛选出大部分的
白马、黑马、驽马和瞎马，防止盲人骑瞎马，夜半临深池的危险，避免骑上驽马的时间成本，选出千里马，跃马扬鞭，快意股场！
如果说股市短期是投票机，长期看则是称重机，那么，净利率和毛利率则是称重机的重要刻度和秘密所在。
毛利净利率表象的背后，每个企业都有具体的特点，已经对承德露露、好想你、三全食品等股票做过分析，发表在证券市场周刊上，还将继续分析，笔名文迪，欢迎关注。
@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$ 海天味业、顺鑫农业、京东方A、全聚德、三全食品、古越龙山@访谈小秘书 @不明真相的群众 @唐朝 @东博老股民 @梁宏 @价值at风险 @骑行夜幕的统计客 @DAVID自由之路 @金融之王 @释老毛 @唐史主任司马迁 @ETF拯救世界 @那一水的鱼 @归隐林地 @天南财务健康谈 @佐罗_厚恩投资 @老高悟道 @上海电力敢死队 @闲来一坐s话投资
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精彩评论

天生熊猫眼：

前几天小小辛巴还在推顺鑫农业和古越龙山，我提出了市盈率太高的质疑，然后被信徒说不懂，但又不告诉我为什么。说银行股不看市盈率主要看市净率我是知道，但这酒药股上百的市盈率我实在看不出任何买入的理由。
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07-23 02:02

张平原：

茅台绝对是优等生，毛利率高于90%，净利润率高于50%。
不知道制作白粉有没有这样的盈利能力。
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07-22 13:28

狮峰紫玉：

全聚德并不乐观，集体离职有点冤。
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07-22 17:32

狮峰紫玉：

注意长期二字。浪子回头、收购、重组等等骗了多少人。

大明糖丸:
毛利率很高，说明所处行业可以，但净利率如果很低则证明运营水准和成本过高。
很多投资者迷恋毛利率，但忽视净利率长期偏低带来的风险和伤害。
毛利率高，行业好，净利率低，说明企业管理不好，反过来想，是否有改善空间？
07-22 17:18

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07-22 17:19

玛法里奥的小伙伴：

茅台竞争对手五粮液，洋河，老窖等尚有一战之力（茅台依然有很强的优势），但是海天其他几个对手连挑战他的资格都没有，如果公司不发生大的变故，海天的上限是行业的天花板。考虑到调味品行业目前还在不断扩张，市场份额会不断向龙头行业聚集，从长远考虑给海天30倍pe不过分。

用户1813789572:
A股其他的大蓝筹股2015 PE: （2016 还会更低，你可以找一下预估） #1 贵州茅台 25 #2 云南白药 26 东阿阿胶 22.5 #3 伊利股份 23 双汇发展 17.7 海天味业 34 #4 张裕A 27 （1-4 是我对公司品质的评估）以公司品质（品牌，定价权，长期确定性）来看茅台是绝对的第一，所以任何比他高的PE一定...
展开
07-23 08:17

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07-23 10:30
排序：最近最早顶

全部评论(99)

狮峰紫玉：

顺鑫农业剥离非白酒业务是方向，但是其他业务为何不成功？白酒低价位占比过大的问题也非一朝一夕可以解决；我对机制问题耿耿于怀；净利率低会引发很多问题，一旦市场波动、出现失误、投资过大会使盈利立马大幅下降，会波及股价，so。
古越龙山的麻烦刚好是铁三角都有问题销售额增长、毛利率、净利率都有问题，不要轻谈复苏，几十年了，另外管理层竟然不持股，经常理财等等都使人不满意，so,just so so./

千里寻道-2012:
辛巴就是一股评，别把他看成大师了
07-27 17:11

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07-27 23:06

Lennon-more：

说的不够本质，毛利率最好用全产业链终端零售价还原一下，这个毛利率才是产业链地位的代表（假设一个产品零售价100，你可以分多少）消费品本质讲是品类与渠道的关系，品类是地形，渠道是因地制宜。
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07-27 18:17

投资小猎手：

那你呢

[呵呵]

千里寻道-2012:
辛巴就是一股评，别把他看成大师了
07-27 17:11

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07-27 18:07

烟蒂烟蒂：

跟你开玩笑

千里寻道-2012:
辛巴就是一股评，别把他看成大师了
07-27 17:11

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07-27 17:20

烟蒂烟蒂：

股神你好

千里寻道-2012:
辛巴就是一股评，别把他看成大师了
07-27 17:11

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07-27 17:20

贝贝钱多多：

顺鑫农业换马甲吧，直接叫牛栏山可能对股价好点 [困顿]

[困顿]

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07-27 17:16

鉄掌水下漂：

狮峰专业评一下周黑鸭呗

狮峰紫玉:
白粉有个风险不可掌控，警察包围了你，而且面临不可复牌的永久退市。
07-22 13:31

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07-27 17:15

千里寻道-2012：

辛巴就是一股评，别把他看成大师了

狮峰紫玉:
评论已被狮峰紫玉删除
07-27 16:34

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07-27 17:11

悦久悦淳：

老师看好哪些消费股？

狮峰紫玉:
归纳完善了一下：长期以来的销售额（或市场份额)增长率、长期毛利率、长期净利率是判定大部分消费类股票的铁三角：试看老板电器，销售额、毛利率、净利率三角互动，已经成为10倍股；再看青岛啤酒，销售额增长长期来看趋缓、毛利率尚可，但净利率非常之低，于是大可以看到未来的趋势。
07-27 16:29

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07-27 16:44

悦久悦淳：

受教

[牛]

有空多聊聊

狮峰紫玉:
归纳完善了一下：长期以来的销售额（或市场份额)增长率、长期毛利率、长期净利率是判定大部分消费类股票的铁三角：试看老板电器，销售额、毛利率、净利率三角互动，已经成为10倍股；再看青岛啤酒，销售额增长长期来看趋缓、毛利率尚可，但净利率非常之低，于是大可以看到未来的趋势。
07-27 16:29

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07-27 16:44

天生熊猫眼：

白酒我就看贵州茅台，五粮液，泸州老窖。其他看也看不懂。

狮峰紫玉:
评论已被狮峰紫玉删除
07-27 16:34

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07-27 16:43

Ponyzwy：

确实！

狮峰紫玉:
归纳完善了一下：长期以来的销售额（或市场份额)增长率、长期毛利率、长期净利率是判定大部分消费类股票的铁三角：试看老板电器，销售额、毛利率、净利率三角互动，已经成为10倍股；再看青岛啤酒，销售额增长长期来看趋缓、毛利率尚可，但净利率非常之低，于是大可以看到未来的趋势。
07-27 16:29

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07-27 16:43

黄金的意志：

[很赞]

狮峰紫玉:
归纳完善了一下：长期以来的销售额（或市场份额)增长率、长期毛利率、长期净利率是判定大部分消费类股票的铁三角：试看老板电器，销售额、毛利率、净利率三角互动，已经成为10倍股；再看青岛啤酒，销售额增长长期来看趋缓、毛利率尚可，但净利率非常之低，于是大可以看到未来的趋势。
07-27 16:29

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07-27 16:31

狮峰紫玉：

归纳完善了一下：长期以来的销售额（或市场份额)增长率、长期毛利率、长期净利率是判定大部分消费类股票的铁三角：试看老板电器，销售额、毛利率、净利率三角互动，已经成为10倍股；再看青岛啤酒，销售额增长长期来看趋缓、毛利率尚可，但净利率非常之低，于是大可以看到未来的趋势。
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07-27 16:29

看图说话不发愁：

离四月份的公告正好三个月了，高管换血就是推倒重来的第一步。$全聚德(SZ002186)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$

狮峰紫玉:
全聚德半年报公布，人员离职。深层原因就在这里。
07-26 15:06

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07-27 02:41

看图说话不发愁：

哎，什么毛利率净利率市盈率市净率啊，听着挺专业地道的，可跟股票如何波动有个屁的关系。$全聚德(SZ002186)$

狮峰紫玉:
狮峰紫玉: 全聚德的鸭子为何飞不高，身家几何？ $全聚德(SZ002186)$ 看表象，K线图显示，上一波牛市时，有些跟风者还在被这只鸭子带到的山顶上，已经羽化。高点... - 雪球 http://xueqiu.com/6850651786/51308099
07-26 15:07

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07-27 02:34

Ponyzwy：

好企业确实少

狮峰紫玉:
好的企业少之又少，在绿茶婊遍地的今天，找到真爱要珍惜。
07-26 15:14

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07-26 16:28

Ponyzwy：

对，应该综合考虑
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07-26 16:24

狮峰紫玉：

好的企业少之又少，在绿茶婊遍地的今天，找到真爱要珍惜。 [大笑]

[大笑]

[哭泣]

虎嗅5050:
还是那句话，狮峰看的是商业本质，是不是好生意.
07-26 15:12

顶(1)打赏回复
07-26 15:14

微标点：

[滴汗]

[滴汗]

狮峰紫玉:
全聚德半年报公布，人员离职。深层原因就在这里。
07-26 15:06

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